20210705-浙商证券-稀土行业动态点评_稀土-新能源产业链兼具估值优势和增长确定的品种_2页_448kb

新能源产业链中稀土材料的估值与增长潜力分析

核心内容

本报告聚焦于稀土行业，特别是氧化镨钕这一核心品种，分析其在新能源产业链中的重要性及投资价值。报告指出，稀土作为国家战略资源，近年来行业秩序逐步回归正轨，具备估值优势和增长确定性。

主要观点

• 价格趋势向好：2021年7月5日，氧化镨钕价格为49.35万元/吨，较6月24日上涨6%。随着7月底旺季来临，下游按需补库节奏提速，预计价格将持续上涨。
• 行业龙头业绩有望超预期：2021年Q1、Q2氧化镨钕均价分别达到50万元/吨和51万元/吨，同比分别上涨79%和89%。随着供需结构优化，下半年稀土价格中枢有望上移，推动行业龙头业绩增长。
• 稀土具备高增长潜力：全球新能源汽车需求的高确定性增长，将使氧化镨钕的消耗量在2025年达到当前全球供应量的30%。稀土作为新能源汽车上游资源品，具有显著的利润弹性。
• 估值优势明显：目前行业龙头估值在20倍左右，相较于新能源产业链其他品种更具吸引力。

关键信息

• 氧化镨钕价格：2021年7月5日为49.35万元/吨，较6月24日上涨6%。
• 行业趋势：行业库存处于历史低位，随着旺季来临，补库需求将推动价格上涨。
• 业绩预期：行业龙头有望在下半年实现业绩超预期。
• 新能源需求：2025年全球新能源汽车消耗的氧化镨钕量将达当前供应量的30%，显示其在新能源产业链中的重要地位。
• 估值对比：行业龙头当前估值在20倍左右，具备显著的估值优势。

受益标的

• 北方稀土（600111）
• 盛和资源（600392）
• 五矿稀土（000831）
• 厦门钨业（600549）
• 广晟有色（600259）

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 全球风电新装机容量不及预期
• 稀土价格大幅波动风险

投资评级说明

• 证券评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

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