20210325-浙商证券-稀土行业动态点评_价格中枢稳步上涨_稀土龙头企业业绩弹性大幅增加_2页_499kb

新材料&金属材料（有色）行业动态总结

核心内容

2021年3月25日发布的稀土行业动态点评指出，中国稀土行业在2021年1-2月表现出价格中枢稳步上涨的趋势，行业龙头企业的业绩弹性显著增强。报告分析了进口数据、供应格局以及价格变动，为投资者提供了重要的市场洞察。

主要观点

• 进口数据变化：
  2021年1-2月，中国进口混合碳酸稀土1009.7吨，同比减少10.8%；进口未列明氧化稀土4115.7吨，同比增长27.9%；进口稀土金属矿11488吨，同比减少27%，但进口金额同比增长47%。

  • 混合碳酸稀土和未列明氧化稀土主要来自缅甸、越南等地区，折百REO同比增长24%。
  • 稀土金属矿主要来自美国，虽然进口量减少，但价格上升，导致金额增长显著。

• 未来供应趋势：
  预计未来稀土新增供应将主要依赖国产矿。

  • 美国MP矿山已达到产能上限，难以增加供应。
  • 缅甸矿因生产秩序规范化、优质资源基本开采完毕以及近期政局影响，供应量不会明显增长。

• 价格与需求动态：
  氧化镨钕作为刚需品种，价格在短暂调整5%后继续上涨，显示了供应紧张与需求旺盛的产业格局。

  • 价格中枢预计在2021年将比2020年上涨60%以上，推动行业龙头业绩大幅增长。

• 企业策略与受益标的：
  国内上游稀土龙头企业可以通过增加稀土配额、提高自产矿比例或采购低成本国产矿，实现规模增长与成本下降的双重效益。

  • 相关受益标的包括：北方稀土（600111）、盛和资源（600392）、五矿稀土（000831）、厦门钨业（600549）、广晟有色（600259）。

关键信息

• 价格中枢上涨：稀土价格中枢在2021年将至少上涨60%，推动行业整体业绩提升。
• 供应格局变化：未来供应将更多依赖国产矿，进口量受限，尤其是来自缅甸和美国的供应。
• 需求强劲：下游需求增长快于供应增长，导致价格持续上涨，尤其是氧化镨钕等刚需品种。
• 企业策略：龙头企业通过优化资源配置和成本控制，增强盈利能力和市场竞争力。

投资评级

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上）。
• 股票投资评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数上涨20%以上；
  • 增持：证券相对于沪深300指数上涨10%~20%；
  • 中性：证券相对于沪深300指数上涨或下跌10%以内；
  • 减持：证券相对于沪深300指数下跌10%以下。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 全球风电新装机容量不及预期；
• 稀土价格大幅波动风险。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但不保证其真实性、准确性及完整性。报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身情况决策。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。

联系信息

• 报告撰写人：马金龙（执业证书号：S1230520120003）
• 联系人：刘岗
• 浙商证券研究所：
  • 上海总部：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼29层
  • 北京地址：北京市广安门大街1号深圳大厦4楼
  • 深圳地址：深圳市福田区太平金融大厦14楼
  • 上海总部邮政编码：200127
  • 上海总部电话：(8621)80108518
  • 上海总部传真：(8621)80106010
  • 网站：https://www.stocke.com.cn