20220211-华宝证券-有色金属行业点评报告_首批稀土配额释放_供需矛盾支撑稀土价涨_3页_644kb

稀土配额释放分析总结

核心内容

2022年2月11日发布的证券研究报告聚焦于中国稀土开采与冶炼分离配额的释放情况，分析其对稀土市场价格及行业走势的影响。

主要观点

• 配额释放：2022年1月28日，工信部与自然资源部联合发布了2022年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，分别为10.08万吨和9.72万吨。整体指标相比2021年第一批增长约20%。
• 轻稀土指标增长显著：轻稀土开采指标同比增长约23.17%，占全部开采指标的88.60%。其中，北方稀土的轻稀土开采指标同比增长36.43%，成为主要增长动力。
• 中重稀土指标稳定：中重稀土开采指标与去年同期持平，占全部开采指标的11.40%。中国稀土集团在中重稀土指标中占比达68%，广东省稀土产业集团占14%，厦门钨业占18%。
• 供需矛盾凸显：新能源行业对稀土需求快速增长，导致稀土主要品种价格震荡偏强。第一季度中重稀土矿因雨季影响，供应难以增加，供需缺口扩大，推动价格上涨。
• 价格表现：截至2022年1月，氧化镨钕均价为91.53万/吨，环比增长7.7%；镨钕金属均价为112.45万/吨，环比增长8.1%。
• 投资建议：在资源紧缺的背景下，稀土板块具备持续走强的潜力，建议重点关注行业龙头公司，如北方稀土、中国稀土集团等。

关键信息

2022年第一批稀土指标分配情况

氧化镨钕供需平衡测算（单位：吨 REO）

市场趋势

• 需求增长：新能源相关行业（如风力发电、新能源汽车）对稀土需求快速增长，推动价格走高。
• 供应受限：中重稀土矿开采受限，尤其是第一季度，供应增量有限，加剧供需矛盾。
• 价格走势：稀土主要品种价格震荡偏强，氧化镨钕和镨钕金属价格环比分别上涨7.7%和8.1%。

风险提示

• 海外疫情影响：海外疫情加剧可能对下游需求产生负面影响。
• 供给端放开风险：稀土供给端可能超预期放开，影响价格走势。

投资建议

• 关注行业龙头：在资源紧缺和价格上升的背景下，建议重点关注北方稀土、中国稀土集团等具有资源优势和市场份额的行业龙头公司。
• 把握长期增长：稀土产业链相关公司利润有望长期可持续增长，板块具备走强潜力。