20231029-德邦证券-京山轻机-000821.SZ-业绩持续高速增长_订单充足业绩确定性较强_3页_654kb

京山轻机 (000821SZ) 公司点评总结

该报告维持“买入”评级，基于公司强劲的财务表现和在光伏设备市场的领先地位。核心要点包括：

• 财务表现: 2023年前三季度公司实现营业收入4954亿元，同比增长594%；净利润298亿元，同比增长484%。第三季度单季营业收入1546亿元，同比增长8944%，净利润5.414亿元，同比增长180%。现金流状况显著改善，前三季度经营性现金流净额达387亿元，同比增长52335%。

• 订单情况:公司在光伏业务领域在手订单充足，截至上半年末光伏板块订单92.02亿元，同比增长1214%；合同负债34.79亿元，较上年同期增加。这反映了市场的强劲需求和稳定的客户基础。

• 业务布局:公司积极布局高景气赛道，包括钙钛矿、HJT和TOPCon设备开发。新产品如钙钛矿整体解决方案已成熟，出货能力强；HJT领域成为金石清洗制绒唯一供应商；TOPCon技术镀膜设备已交付。同时，包装设备业务回暖，毛利率上升（同比提高34.6%），海外市场占比提升和智慧工厂业务推动增长。

• 盈利预测:预计2023-2025年公司归母净利润分别为441亿元、584亿元和724亿元，同比增长稳健。这支持了“买入”评级的维持。

• 风险提示:报告提到下游需求不及预期、新产品开发风险、市场竞争加剧等潜在风险，需投资者关注。

总体而言，公司展现出强劲的业绩增长势头和市场潜力，尤其是在光伏设备领域，潜在看好其未来发展。