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钢厂开工恢复 原料反弹 ——国信期货焦炭焦煤周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的2021年3月20日焦炭与焦煤市场周报，主要分析了2021年双焦市场（焦炭与焦煤）的行情回顾、基本面概况以及后市展望，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

一、双焦行情回顾

• 焦煤主力合约：本周焦煤期货价格出现反弹，市场情绪有所回暖。
• 焦炭主力合约：焦炭期货价格同样呈现反弹趋势，显示市场对原料需求的支撑。

二、焦煤基本面概况

1. 产量情况

• 2021年1-12月，焦煤累计产量为4.85亿吨，同比增长1%。
• 春节后煤矿陆续复产，多数煤矿在正月十五后正式复工。
• 当前产能利用率周环比上升3.06个百分点至92.01%。

2. 进口情况

• 2021年1-12月，焦煤进口量为5470万吨，同比减少24.8%。
• 澳洲煤炭进口已停止，蒙古受疫情影响通关效率偏低，日均通关车数低于100。
• 甘其毛都口岸虽恢复通关，但效率仍不高。

3. 港口库存

• 截至本周五，六港口焦煤库存合计236万吨，周环比减少24万吨。
• 俄罗斯外运受阻，海外市场接货积极，海运煤报价上调，国内终端采购意愿增强，导致库存下降。

4. 焦企库存

• 全国230家独立焦企焦煤库存为1153.42万吨，周环比增加11.66万吨。
• 焦企库存在历年同期低位，有增库空间。
• 现货价格上涨，部分下游存在恐高情绪，按需补库为主。

5. 钢厂库存

• 全国247家钢厂焦煤库存为923.6万吨，周环比减少18.9万吨。
• 随着钢厂开工率回升，厂内库存持续下降，对原料需求形成支撑。

三、焦炭基本面概况

1. 供应情况

• 2021年1-12月，国内焦炭产量为4.64亿吨，同比下降2.2%。
• 产能利用率周环比上升2.25个百分点至76.87%，日均产量增加1.65万吨。

2. 进出口情况

• 2021年焦炭出口量累计为644万吨，已恢复净出口状态。
• 进出口量对国内供需格局影响较小。

3. 焦企库存

• 焦企焦炭库存为64.46万吨，周环比增加2.69万吨。
• 部分主产区发运受阻，库存小幅累积，但整体出货顺畅。

4. 港口库存

• 港口焦炭库存合计258.4万吨，周环比增加9.1万吨。
• 钢厂复产带动贸易商囤货积极性，港口库存小幅上升。

5. 钢厂库存

• 钢厂焦炭库存为746.78万吨，周环比增加26.04万吨。
• 可用天数为14.4天，周环比减少0.91天。
• 高炉开工率增加，原料消耗速度加快。

6. 需求情况

• 247家钢厂日均铁水产量为220.7万吨，周环比增加5.64万吨。
• 两会结束，环保约束放松，高炉复产，铁水产量回升，提振焦炭需求。

四、双焦后市展望

1. 焦煤市场

• 生产端：前期限产煤矿恢复生产，样本煤矿开工率周环比上升0.4个百分点至94.27%，产能利用率基本恢复。
• 进口端：蒙古疫情逐步控制，中蒙货运通关效率提升，甘其毛都日均通关车数维持在200辆左右。
• 需求端：焦企与钢厂开工率同步回升，下游采购积极性增强，原料库存偏低，存在增库空间。
• 市场情绪：虽有恐高情绪，但按需采购为主，期货盘面低位反弹，建议逢低短多操作。

2. 焦炭市场

• 生产端：焦企开工率回升，产能利用率提升，日均产量增加。
• 需求端：钢厂复产带动铁水产量回升，焦炭需求同步增长，出货顺畅。
• 库存情况：焦企与钢厂库存小幅波动，整体处于合理区间。
• 市场展望：期货盘面在需求带动下低位反弹，建议逢低短多操作。

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