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钢厂复产 原料高位震荡

——国信期货焦炭焦煤周报总结

核心内容

本报告分析了2021年3月6日当周焦炭与焦煤的市场行情，涵盖了供需情况、库存变化及后市展望，重点指出钢厂复产对原料需求的提振作用，以及市场在供应恢复与需求回暖下的震荡走势。

主要观点

1. 双焦行情回顾

• 焦煤与焦炭主力合约：本周双焦市场呈现高位震荡态势，期货市场提前反应复产预期，升水现货。
• 整体趋势：市场情绪回暖，但价格仍受供需关系影响保持震荡。

2. 焦煤基本面概况

• 产量：2021年1-12月焦煤累计产量4.85亿吨，同比增长1%。春节后煤矿逐步复产，产能利用率周环比上升3.06个百分点至92.01%。
• 进口：2021年焦煤进口量同比减少24.8%，主要受澳洲进口停止及蒙古疫情扰动影响。甘其毛都口岸恢复通关，但效率偏低，日均通关车数低于100。
• 港口库存：六港口焦煤库存合计285万吨，周环比减少44万吨，主要因海运煤报价上调及港口库存持续回落。
• 焦企库存：全国230家独立焦企焦煤库存1154.3万吨，周环比增加4.74万吨，但库存处于相对低位，采购积极性增强。

3. 焦炭基本面概况

• 产量：2021年1-12月焦炭累计产量4.64亿吨，同比下降2.2%。
• 进出口：2021年焦炭出口量恢复至净出口状态，累计出口644万吨，但对国内供需影响较小。
• 焦企开工：焦企产能利用率周环比上升2.17个百分点至74.84%，日均产量增加1.42万吨，环保约束放松推动复产。
• 焦企库存：焦企焦炭库存62.4万吨，周环比减少31.95万吨，库存快速去化。
• 港口库存：港口焦炭库存合计233万吨，周环比增加20.2万吨，贸易商国货采购积极性提升。
• 钢厂库存：钢厂焦炭库存733.17万吨，周环比减少24.49万吨，可用天数14.61天，周环比减少1.73天，反映需求回暖。

4. 焦炭需求

• 铁水产量：Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量219.76万吨，周环比增加10.91万吨，钢厂复产积极，带动炉料需求回升。

关键信息

• 供应恢复：煤矿复产基本完成，产能利用率回升至高位，国内焦煤供应趋于正常。
• 进口受限：蒙古通关效率低下，澳洲进口停止，导致焦煤进口量大幅减少。
• 港口库存：焦煤港口库存持续回落，焦炭港口库存小幅累积，反映市场供需变化。
• 焦企与钢厂库存：焦企库存处于低位，采购积极；钢厂库存小幅回落，显示需求增强。
• 需求回暖：钢厂复产推动铁水产量回升，焦炭需求同步增长。
• 后市展望：预计焦煤与焦炭价格将偏强震荡，建议逢低短多操作，关注复产节奏与库存变化。

结论

2021年3月初，随着钢厂复产，焦炭与焦煤市场迎来需求回暖，叠加供应端逐步恢复，市场整体呈现高位震荡格局。进口受限与港口库存变化进一步强化了国内供需的主导地位。短期内，价格有望维持强势，但需关注后续复产节奏与库存调整情况。