20230625-华泰期货-焦煤焦炭周报_钢厂开工有所回升_原料补库预期向上_7页_699kb

焦煤焦炭市场分析报告总结

核心内容

• 焦炭市场：现货价格受下游钢材市场带动有所上涨，但提涨幅度和力度一般，钢厂暂未积极回应。供给端焦企产能利用率较高，利润微薄，迫于成本压力尝试提涨，但市场反应平淡。需求端虽盈利回升，但终端需求拉动不足，铁水产量维持高位但补库需求有限。
• 焦煤市场：现货市场价格普遍上涨，原料库存增幅明显，但整体供应仍显紧张，进口蒙煤通关增加制约价格进一步上行。钢厂高炉开工率和铁水产量持续双升，但利润空间有限，对焦煤补库和价格反弹形成限制。

市场展望

• 短期：焦炭偏利好，但二次提涨空间不大；焦煤维持震荡偏强，但反弹高度依赖钢材走势。
• 长期：焦炭需求未实质性改善，库存下降缓慢；焦煤价格仍面临需求端压力，宏观面承压。

操作建议

• 策略：焦炭和焦煤均以震荡思维对待，暂无明确方向性建议。跨期、跨品种、期权和期现策略中性。
• 风险因素：粗钢压产政策、钢厂盈利、终端需求修复缓慢、焦化利润低位、煤炭进口增加以及宏观经济下行风险。