20230102-华泰期货-焦煤焦炭周报_焦炭钢厂价格博弈_市场分歧震荡格局_6页_603kb

焦炭与焦煤市场总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了近期焦炭与焦煤市场的供需变化及价格走势。报告指出，焦炭与焦煤市场均呈现震荡运行态势，短期内价格波动不大，但需关注后续的供需变化和市场风险。

主要观点

焦炭市场

• 供需结构：随着原料煤价格下跌，焦企成本降低，利润逐步修复，生产积极性提高，产能利用率稳步上升。
• 钢厂需求：钢厂开工水平保持稳定，但由于铁水产量小幅回落，对焦炭的需求有所减弱。
• 库存变化：钢厂原料库存快速增加，部分已达到合理水平，采购节奏开始放缓，影响焦企出货，库存略有累积。
• 价格走势：焦炭现货价格维持在2750-2800元/吨，主力合约2305震荡偏强，最终收于2670元/吨，环比上涨0.91%。
• 市场展望：终端需求偏弱背景下，焦价或面临一定下行压力，后期需关注钢厂补库进度及利润变化。

焦煤市场

• 冬储补库：焦钢企业冬储补库进入后半段，下游采购热情降温，中间商抛货回笼资金。
• 成交情况：市场整体成交清淡，山西主流大矿线上竞拍流拍资源增多，部分成交价回落。
• 供应情况：主产地多数煤矿因执行前期订单及供应偏紧，报价保持稳定。
• 价格走势：焦煤主力合约2305震荡上行，最终收于1864.5元/吨，环比上涨1.36%。
• 市场展望：炼焦煤市场短期将维稳运行，部分资源继续波动调整。

关键信息

供给端数据

• 独立焦企产能利用率：71.7%，环比增加0.5%。
• 焦炭日均产量：65.7万吨，环比增加0.5万吨。
• 焦炭库存：79.1万吨，环比减少4.1万吨。
• 炼焦煤总库存：1159.4万吨，环比增加26万吨。
• 焦煤可用天数：13.3天，环比增加0.2天。

消费端数据

• 钢厂盈利率：19.91%，环比下降1.73%，同比下降66.23%。
• 日均铁水产量：222.51万吨，环比增加0.56万吨，同比增加19.50万吨。
• 炼焦煤库存：863.7万吨，环比增加25.3万吨。
• 焦煤可用天数：13.92天，环比增加0.6天。
• 喷吹煤库存：471.27万吨，环比增加10.5万吨。
• 喷吹煤可用天数：14.81天，环比增加0.4天。

市场趋势

• 焦炭：短期或暂稳运行，关注钢厂补库进度及利润变化。
• 焦煤：短期将维稳运行，部分资源继续波动调整。

风险提示

• 疫情防控：可能影响供应链及下游采购意愿。
• 下游采购意愿：受经济环境和终端需求影响较大。
• 成材价格利润：钢材价格波动可能间接影响焦炭和焦煤需求。
• 煤炭进口：进口煤炭增加可能对国内市场造成冲击。

策略建议

• 焦炭：震荡策略。
• 焦煤：震荡策略。
• 跨品种与期现、期权：无明确建议。

数据来源与图表

• 图1：主流市场焦炭价格
• 图2：日照港准一级焦炭主力合约基差
• 图3：焦炭1-5合约价差
• 图4：主流市场焦煤价格
• 图5：蒙煤5#—焦煤主力基差
• 图6：焦煤1-5合约价差
• 图7：独立焦化厂（230家）产能利用率
• 图8：高炉开工率
• 图9：焦化利润
• 图10：三环节焦炭合计库存
• 图11：四环节焦煤合计库存
• 图12：焦炭月度产量
• 图13：中国生铁产量

数据来源：Wind、钢联、华泰期货研究院

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