20221120-国信期货-焦炭焦煤周报_供需双弱_原料震荡_22页_1mb

供需双弱 原料震荡 ——国信期货焦炭焦煤周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年11月20日当周焦炭和焦煤的市场行情，从供需两端出发，结合库存、产量及进出口数据，对双焦后市进行了展望。整体来看，焦炭和焦煤市场呈现“供需双弱”的格局，但随着市场情绪的回暖和低库存的支撑，短期市场有一定反弹预期。

主要观点

1. 双焦行情回顾

• 焦煤：本周焦煤主力合约震荡运行，市场情绪有所回升，但整体仍偏弱。
• 焦炭：焦炭现货价格在三轮提降后企稳反弹，部分焦企开始试探性涨价，市场情绪逐步回暖。

2. 焦煤基本面概况

产量

• 2022年1-9月，我国炼焦煤累计产量为3.71亿吨，同比增长 2.43%。
• 11月预计产量环比下降，主要受焦企亏损影响，部分企业限产运行。

进口

• 2022年1-9月，炼焦煤进口量达4543万吨，同比增长 29.5%。
• 进口量增加表明国内供应仍存在缺口，且国际市场对国内需求支撑较强。

库存

• 港口库存：截至本周五，六港口焦煤库存合计 102.68万吨，周环比减少 2.5万吨。
• 焦企库存：全国230家独立焦企焦煤库存 833.09万吨，周环比增加 16.16万吨，表明焦企在现货价格企稳后开始少量补库。
• 钢厂库存：全国247家钢厂焦煤库存 801.27万吨，周环比下降 5.93万吨，钢厂采购速度放缓，但仍有补库空间。

3. 焦炭基本面概况

产量

• 2022年1-10月，焦炭累计产量 3.96亿吨，同比增长 0.1%。
• 11月焦炭产量预计环比下降，主要受焦企亏损影响。

出口

• 2022年1-9月，焦炭出口量 730万吨，同比增长 41.3%。
• 出口恢复表明国际市场对焦炭需求有所回升。

库存

• 焦企库存：全国230家独立焦企焦炭库存 60.14万吨，周环比下降 17.15万吨，表明焦企出货情况改善。
• 钢厂库存：钢厂焦炭库存 599.42万吨，周环比增加 9.17万吨，钢厂利润改善，采购积极性回升。

需求

• 铁水产量：Mysteel调研显示，247家钢厂日均铁水产量 224.85万吨，周环比下降 1.96万吨，但降幅明显收窄。
• 钢厂库存处于低位，近期有补库需求，推动焦炭市场情绪回暖。

关键信息汇总

后市展望

• 供应端：国内煤矿复产，焦煤供应环比回升；焦炭产量因焦企限产而预计环比下降。
• 需求端：钢厂利润改善，采购积极性回升，焦炭需求有所支撑；铁水产量降幅收窄，显示需求端逐步趋稳。
• 库存端：焦煤港口库存下降，焦炭库存处于低位，市场对冬储补库预期增强。
• 市场情绪：现货市场成交回暖，贸易商情绪改善，期货盘面偏强震荡。
• 操作建议：短期市场反弹预期较强，建议投资者采取短线操作策略，关注库存变化和钢厂补库节奏。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，不构成投资建议。
• 市场变化较快，需持续关注供需动态及政策影响。
• 报告内容不得用于任何非法用途，未经许可不得复制、发布或引用。

分析师信息

• 分析师：邵荟僮
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