20131118-东兴证券-A股策略周报_子弹还会飞一会_12页_741kb

A股策略周报总结

核心内容概述

本报告分析了当前A股市场的整体趋势及重点行业表现，结合政策预期与市场反应，提出对市场走势的判断及投资建议。报告指出，尽管政策预期推动市场反弹，但改革预期的热度正在减弱，市场进入调整阶段，投资者需警惕政策落地前的波动。

主要观点

• 流动性收紧：央行暂停逆回购操作，导致7天SHIBOR利率大幅上涨167BP至5.3%，表明市场流动性趋紧，货币政策保持中性偏紧。
• 改革预期降温：三中全会后，市场追逐的热点从土地流转、国企改革转向军工安防、二胎、一号文等题材，但整体题材行情力度可能继续衰减。
• 估值压力显现：无风险收益率上升，对股票估值形成拖累。同时，注册制改革可能带来二级市场估值体系的“去壳化”重估。
• 短期市场策略：建议控制仓位进行博弈，短期看好军工、农林牧渔、非银、食品饮料、环保等板块。

关键信息

资金与利率变化

• 7天SHIBOR利率上涨至5.3%，隔夜利率单日涨幅为今年6月20日以来最大。
• 10年期国债收益率升至4.46%，创两年新高。
• 流动性趋紧背景下，市场对政策的反应逐渐减弱。

改革预期与市场反应

• 三中全会《决定》引发市场对改革红利的憧憬，但改革预期已逐步弱化。
• 市场关注焦点从早期的政策预期转向具体执行路径，投资者情绪趋于理性。
• 改革的“破旧立新”过程可能带来市场波动，需关注其对资本市场的影响。

行业表现与投资建议

食品饮料

• 食品饮料行业指数上涨6.51%，跑赢沪深300指数。
• 乳制品行业上涨12.47%，受益于二胎政策预期。
• 白酒行业估值处于历史低位，四季度有望小幅反弹，明年二季度后迎来右侧机会。
• 重点推荐：伊利股份、贵州茅台、加加食品。

纺织服装

• 行业整体表现一般，品牌服装板块微涨0.99%。
• 雅戈尔、美邦服饰、富安娜、罗莱等公司具备业绩超预期潜力。
• 重点推荐：朗姿股份、鲁泰A、伟星股份、探路者。

农林牧渔

• 猪价持续下跌，预计春节前季节性上涨。
• 饲料行业下半年销售回暖，种业高库存期压力较大。
• 海参价格受高端餐饮限制仍承压。
• 重点推荐：大湖股份、隆平高科、大北农。

TMT行业

计算机软件

• 软件行业上涨8.01%，但三季报业绩无法支撑高估值。
• 建议关注政策推动的细分领域，如数字城市、金融创新、信息安全、广电信息化。
• 重点推荐：皖通科技、金证股份。

电子元器件

• LED商用照明启动，产业链迎来盈利增长。
• 重点推荐：三安光电、同方国芯、阳光照明。

家用电器

• 家电板块指数跑赢大盘，三季报业绩略超预期。
• 推荐格力电器、美的电器、海信电器，关注节能环保企业。
• 重点推荐：格力电器、日出东方、天银机电。

计算机硬件

• 计算机硬件板块上涨7.82%，受益于信息安全政策。
• 推荐华平股份、东软载波，关注智慧城市相关标的。
• 重点推荐：华平股份、东软载波。

化工

• 二胎政策利好相关个股，如卫星石化、金正大、史丹利。
• 环保政策推动农药行业回暖，关注草甘膦、麦草畏等品种。
• 重点推荐：康得新、三聚环保、史丹利、中国化学、扬农化工、赛轮股份、江南高纤。

医药

• 医药生物行业调整后进入震荡格局，建议关注政策利好个股。
• 重点推荐：戴维医疗、康芝药业、通策医疗、复星医药、金陵药业、开元投资、诚志股份。

基础产业

房地产

• 房地产上市公司业绩增长良好，但现金流压力仍存。
• 推荐关注“一高一低”类企业，如招商地产、荣盛发展、金科股份、保利地产、中南建设等。
• 重点推荐：金融街、荣盛发展、招商地产、保利地产、金科股份、滨江集团。

建筑工程

• 建筑工程板块受益于固定资产投资增加。
• 重点推荐：中国铁建、中国建筑、上海建工、浦东建设、中国水电。

券商

• 券商10月业绩环比下降，但龙头公司仍有支撑。
• 重点推荐：中信证券、广发证券。

有色钢铁

有色金属

• 工业金属价格低位运行，利好加工企业。
• 重点推荐：银邦股份、博威合金。

总结

整体来看，市场在改革预期推动下短期反弹，但后续力度可能减弱。投资者应关注流动性变化、政策落地节奏以及行业基本面的改善。建议控制仓位，关注具有政策利好和业绩支撑的行业与个股，如食品饮料、家用电器、电子元器件、化工、医药、房地产、建筑工程等。同时，警惕利率上行对估值的压制，合理评估改革对市场的实际影响。