2021年3月QDII基金投资策略报告：市场风云变幻，美港欧三足鼎立-20210304-国金证券-26页_1mb

2021年3月QDII基金投资策略报告总结

核心内容

2021年3月，QDII基金投资策略建议投资者实行美股、港股和欧股（以德国为主）三足鼎立的均衡配置，以分散单一权益市场风险。主要基于以下分析：

• 美股：尽管科技股因利率上行承压，但美股基本面依然强劲，建议关注行业配置分散的标普500指数基金。
• 港股：短期受流动性收紧及印花税调升影响调整，但龙头稀缺性优势不改，中长期看好，投资机会集中在龙头个股。
• 欧股：德国经济在工业活动带动下强劲，预计将在欧元区率先复苏，推荐华安德国30(DAX)ETF。

主要观点

美股QDII

• 美股市场在2月经历了风格转换，高估值科技股承压，而顺周期和受益于利率回升的板块表现较好。
• 标普500指数基金是推荐产品，因其行业配置均衡，不易受个别板块波动影响。
• 推荐基金：博时标普500ETF (513500) 和 博时标普500ETF联接 (050025)。

港股QDII

• 港股短期受流动性收紧和印花税调升冲击，但龙头稀缺性优势和估值洼地仍存在。
• 主动管理型基金表现突出，推荐国富大中华精选 (000934) 和 南方香港成长 (001691)。
• 优质个股基本面良好，未来投资机会集中在龙头个股。

欧股QDII

• 德国经济强劲，预计将在欧元区率先实现复苏，推荐华安德国30(DAX)ETF (513030)。

关键信息

市场回顾

• 2月全球市场因疫情缓解和财政刺激推高通胀预期，导致美债收益率上升，美股回调。
• 港股因流动性收紧和印花税调升影响，遭遇调整，南向资金净流出。
• 商品市场因油价上涨表现较好，能源类基金涨幅领先。

QDII市场发展概况

• QDII制度推进，基金规模创新高，截至2021年2月，总规模约1510.79亿元人民币。
• QDII基金主要投向港股、美股、全球市场、能源、黄金、REITs等。
• 证券类基金公司获批额度占比最高，达41.5%。

重点基金推荐

美股QDII

• 指数型基金：推荐博时标普500ETF (513500) 和 博时标普500ETF联接 (050025)。
• 主动管理型基金：嘉实美国成长。
• FOF基金：天弘标普500。

港股QDII

• 主动管理型基金：
  • 国富大中华精选 (000934)：主要投资大中华地区企业，2020年收益排名第4，2021年2月收益排名第9。
  • 南方香港成长 (001691)：2020年收益冠军，行业配置以消费和医药为主，2021年2月收益排名第2。
  • 南方香港优选 (160125)：顺周期风格，2021年2月收益排名第10。
• 指数型基金：华夏恒生ETF、易方达恒生H股ETF、上投摩根亚太优势、富国中国中小盘等。

其他市场QDII

• 全球市场：推荐融通、交银、建信、华夏、广发、工银瑞信、长盛、富国等。
• 日本市场：推荐华夏、易方达、华安等。
• 印度市场：推荐泰达宏利。
• 越南市场：推荐天弘。
• 金砖四国：推荐招商、信诚等。

风险提示

• 国内外疫情控制不力
• 地缘政治危机
• 全球宏观经济大幅下滑

分析师信息

• 杨舒，分析师，SAC执业编号：S1130515090002，联系方式：(8610)66216852，yangshu@gjzq.com.cn
• 张剑辉，分析师，SAC执业编号：S1130519100003，联系方式：(8610)66211648，zhangjh@gjzq.com.cn