20210304-国金证券-2021年3月QDII基金投资策略报告_市场风云变幻_美港欧三足鼎立_26页_4mb

2021年3月QDII基金投资策略报告总结

核心内容

2021年3月，QDII基金投资策略建议采取美股、港股、欧股（德国）三足鼎立的均衡配置，以分散单一权益市场风险。整体市场环境受海外疫苗接种加速、经济增长预期向好、通胀预期上升等因素影响，全球资产价格震荡加剧。但市场情绪已逐步释放，预计短期美债收益率进一步快速跳涨空间有限，市场有望波动收敛。

主要观点

• 美股：科技、可选消费等高估值板块对利率上行敏感，预计短期承压，但中期基本面依然坚挺，建议关注标普500指数基金，推荐博时标普500ETF（513500）及博时标普500ETF联接（050025）。
• 港股：短期受流动性收紧和印花税调升影响调整，但龙头稀缺性优势不改，中长期看好，投资机会将集中在龙头个股的结构性机会，推荐国富大中华精选（000934）和南方香港成长（001691）。
• 欧股：德国经济在工业活动带动下表现强劲，预计率先实现复苏，推荐华安德国30（DAX）ETF（513030）。

关键信息

1. QDII基金投资版图

• 港股（总规模571.04亿）：主要跟踪恒生指数、恒生国企指数等，包括华夏、大成、汇添富、银华、易方达、嘉实等基金。
• 美股（总规模165.71亿）：主要跟踪标普500、纳斯达克100等，包括博时、易方达、华安、广发、国泰等基金。
• 全球（总规模125.56亿）：包括融通、交银、建信、华夏、广发、工银瑞信、长盛、富国等基金。
• 德国（总规模17.21亿）：推荐华安德国30（DAX）ETF（513030）。
• 科技主题（总规模252.41亿）：推荐博时标普500ETF、易方达标普500等。
• 医药主题（总规模40.15亿）：推荐广发、易方达、汇添富等。
• 消费主题（总规模19.79亿）：推荐汇添富、易方达等。
• 债券（总规模170.53亿）：推荐工银瑞信、长信、南方、华夏等。
• 黄金（总规模8.81亿）：推荐诺安、嘉实、易方达、汇添富等。
• 能源（总规模109.05亿）：推荐广发道琼斯美国石油、华宝标普油气等。
• 商品（总规模7.23亿）：推荐银华、信诚、国泰、博时等。
• REITs（总规模7.88亿）：推荐上投摩根、南方、诺安、嘉实等。

2. QDII市场发展概况

• 2021年QDII制度持续推进，基金规模再创新高，证券类基金公司以522.4亿美元的额度位居各类机构之首。
• QDII基金行业总规模约为1510.79亿元人民币，创历史新高。

3. 海外市场回顾

• 2021年2月，美债收益率上涨，引发美股回调，科技、可选消费等板块跌幅较大。
• 港股在流动性收紧及印花税调升的冲击下，春节后急跌，南向资金净流出。
• 商品市场中，国际油价大涨，但黄金下跌。

4. QDII基金业绩回顾

• 能源类基金表现最佳，包揽全月涨幅前15名，收益集中在**10%~25%**区间。
• 广发道琼斯美国石油（25.03%）、华宝标普油气（23.77%）等基金涨幅领先。
• 南方香港优选（14.83%）是前十绩优基金中仅有的非能源类基金。

5. 2021年3月QDII投资策略

• 美股：短期风格转换，推荐标普500指数基金，以分散行业风险。
• 港股：短期调整，但中长期看好，建议关注龙头个股。
• 欧股：德国经济强劲，推荐华安德国30（DAX）ETF（513030）。

6. 风险提示

• 国内外疫情控制不力、地缘政治危机、全球宏观经济大幅下滑等。

重点基金推荐

美股QDII推荐

• 博时标普500ETF（513500）：行业配置相对分散，推荐指数型基金。
• 博时标普500ETF联接（050025）：适合场外投资者。

港股QDII推荐

• 国富大中华精选（000934）：具备较强的阿尔法获益能力，推荐主动管理型基金。
• 南方香港成长（001691）：在2020年度涨幅领先，推荐主动管理型基金。

德国QDII推荐

• 华安德国30（DAX）ETF（513030）：唯一跟踪德国的欧洲QDII基金。

市场展望

• 美股：基本面支撑仍在，预计短期波动收敛，中期看好。
• 港股：短期受利空冲击，中长期看好龙头个股。
• 欧股：德国有望率先复苏，关注其结构性机会。

基金经理分析

• 徐成（国富大中华精选）：注重基本面分析，偏好成长股，持股集中度偏低。
• 黄亮（南方香港成长）：风格偏向消费和医药，对成长股有较强把握。

结论

QDII基金在2021年3月建议采取美股、港股、欧股（德国）三足鼎立的均衡配置，以分散市场风险。同时，重点关注标普500指数基金和龙头个股的结构性机会，避免单一市场波动带来的影响。