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沥青期货早报总结 - 2026年6月10日

核心内容概览

本报告分析了沥青期货市场近期的走势，涵盖了基本面、持仓数据、基差、库存、价差分析以及市场预期等多个方面。整体来看，沥青市场在2026年6月10日呈现震荡格局，主要受供应端减产和需求端疲软的影响。

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一、基本面分析

1. 供给端

• 2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。
• 本周国内石油沥青样本产能利用率为13.5427%，环比下降2.76个百分点。
• 样本企业产量为22.6万吨，环比减少16.91%。
• 本周炼厂检修量预估为179.3万吨，环比增加15.08%，表明供应端压力有所缓解。

2. 需求端

• 重交沥青开工率为13.3%，环比下降0.17个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率为8.3%，环比下降0.10个百分点。
• 改性沥青开工率为8.1966%，环比上升2.09个百分点。
• 道路改性沥青开工率为21%，环比上升1.00个百分点。
• 防水卷材开工率维持在33%，环比持平。
• 总体来看，需求端表现疲软，复苏乏力。

3. 成本端

• 日度加工沥青利润为-138.97元/吨，环比下降47.00%。
• 周度山东地炼延迟焦化利润为476.2757元/吨，环比下降38.03%。
• 原油价格走弱，对沥青成本支撑有所减弱。

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二、市场数据与走势

1. 基差

• 06月09日，山东现货价为4550元/吨，09合约基差为100元/吨，现货升水期货。

2. 库存

• 社会库存为98.2万吨，环比减少3.81%。
• 厂内库存为80.5万吨，环比减少4.73%。
• 港口稀释沥青库存为16万吨，环比减少15.78%。
• 库存持续去库，显示市场去库存趋势。

3. 盘面

• MA20向下，09合约期价收于MA20上方，显示短期支撑尚存。

4. 主力持仓

• 主力持仓净多，但多单减少，市场情绪偏中性。

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三、价差分析

1. 合约价差

• 09合约期价为4450元/吨，较前值4547元/吨下跌97元/吨，跌幅为2.13%。
• 09合约期价与现货价之间的基差为100元/吨。
• 各月间价差显示，近期沥青价格整体震荡，但部分价差出现调整。

2. 原油与沥青价差

• 原油价格走弱，沥青与原油价差显示成本支撑减弱。
• 原油裂解价差走势显示市场对原油价格的预期存在分歧。

3. 沥青与燃料油比价

• 沥青与燃料油比价走势显示两者之间关系有所变化，但整体波动较小。

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四、市场预期与逻辑

1. 主要逻辑

• 供应端：近期炼厂排产有所减产，降低短期供应压力。
• 需求端：整体需求不及预期，复苏乏力。
• 成本端：原油走弱，沥青成本支撑短期减弱。
• 库存：库存持续去库，市场去库存趋势明显。

2. 预期

• 沥青2609合约预计在4392-4508元/吨区间震荡。
• 市场整体偏多，但需警惕原油价格波动带来的风险。

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五、风险提示

• 原油价格走势变化。
• 沥青焦化利润差变化。
• 需求端恢复不及预期。

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六、总结

• 当前沥青市场呈现震荡格局，主要受供应减产和需求疲软影响。
• 基差显示现货价格高于期货价格，库存持续去库。
• 原油走弱对成本支撑减弱，但炼厂减产降低了供应压力。
• 市场整体偏多，但需关注原油价格波动和需求恢复情况。