20240615-东吴期货-供应上升和出口好转相博弈_仓单压力凸显_35页_1mb

PVC 市场分析总结

当前供需状况

• 供应端：PVC 整体开工率小幅提升，电石法与乙烯法产能利用率分别环比增加 1.63% 和 -1.39%。新增供应来自陕西金泰、山西霍家沟、乐山永祥等装置，但部分地区检修装置恢复产能，供应压力有所上升。
• 需求端：下游需求回暖，PVC 型材、管材开工率环比均下降，整体下游开工率走弱 1%，但整体现货成交活跃，点价为主。房地产数据疲软，对需求形成压制，但具体需求增量仅限微观层面。

价格与库存

• 价格走势：PVC 期货震荡偏弱，基差走强，现货价格区间震荡。华东地区基差报价显示现货价格明显强于期货。
• 库存变化：社会库存与企业库存双双累库，环比分别增加 0.35% 和 0.27%，库存压力加大。6-7 月可能出现高峰期累库。

出口与成本

• 出口情况：出口整体偏冷静，台塑 7 月预售报价预计上涨 70-100 美金，海运费上涨导致出口成本增加，但因印度市场库存偏低，仍有成交。出口成为变量。
• 成本方面：兰炭价格反弹，但电石价格高位回落；成本端成为市场核心矛盾，尤其在需求未明显放量的情况下，对价格支撑不足。

风险与展望

• 短期：下方区间震荡，累库压力延后至 6 月下旬。
• 中期：基本面累库和高仓单压力明显，偏空。
• 风险点：原料成本大幅走弱、政策刺激落空、宏观面情绪变化等。

策略建议

• 关注下一周台塑 7 月预售报价及宏观面变化。
• 警惕海运费扰动下套利窗口变化。
• 策略建议：谨慎做多，关注仓单压力及累库趋势。

数据来源

主要数据来自钢联、同花顺、东吴期货研究所。