20240615-格林期货-油脂油料期货周报_供应压力上升_油粕承压下行_33页_5mb

油脂油料期货周报：供应压力上升，油粕承压下行

一、宏观背景
美联储维持利率不变，通胀仍高于目标水平，短期货币政策维持宽松姿态，但需关注数据变化。国内M2增速放缓，信贷偏弱，财政政策支持力度成为关键变量。通胀预期与宏观资金流动并存，影响油粕价格波动。

二、供需分析

1. 供应端

• 美国大豆基本完成播种，气象数据关注出苗率和优良率。
• 巴西大豆价格具竞争力，但运输受干旱影响。
• 东南亚棕榈油进入增产周期，中国及印度补库需求将加剧出口竞争。
• 国内菜粕供应充足，进口菜籽压榨量减少，陈菜籽价格上涨。

2. 需求端

• 生猪存栏量有所下降，但仔猪利润回暖，饲料需求季节性回升。
• 工业饲料产量同比下降，豆粕需求承压。

三、库存数据

• 大豆库存842万吨，合同量增加；豆油、棕榈油库存同比下降。
• 棕榈油港口进口量预期增加，库存处于高位。

四、资金趋势

• CFTC数据显示，美豆粕净多持仓开始回落，豆油净多持仓回升，资金面呈现分化。

五、操作建议

• 豆油：支撑7600元，压力8250元，震荡偏强。
• 棕榈油：支撑7500元，压力8000元，短期抗跌。
• 菜籽油：支撑8300元，压力9100元，领跌油脂板块。
• 双粕：豆粕支撑3350元，压力3660元；菜粕支撑2600元，压力3100元，震荡偏弱。

六、风险提示

• 国际原油、美元汇率与地缘冲突影响价格波动。
• 季节性供需平衡变化。

以上分析基于2024年6月数据，实盘请结合最新行情谨慎操作。