20231126-南华期货-南华PVC产业链数据周报_47页_4mb

南华PVC产业链数据周报20231126分析总结如下：

供应方面，PVC供应偏稳，新增检修与回归体量相当，开工率变化不大。氯碱利润继续压缩，山东部分企业现金流濒临平衡。

库存方面，库存从上游向中下游转移明显，华东地区本周库存增加97万吨，华南减少81万吨，上游库存去化155万吨，预售量减弱506万吨。

需求方面，地产数据维持平稳，竣工表现强劲，但总体偏中后端品种未来走势较弱。PVC表需预计维持在180万吨水平附近。

现货市场，华东基差低位延续，下跌后成交量显著增长，仓单库存创历史新高。销区库存压力缓解，现锁流动性改善。出口方面，台塑CIF印度报价提升30美金，但内盘出口未见明显放量。

观点与风险，PVC价格上周弱势下跌，主要受现货端库存难以去化和出口订单兑现不足影响。尽管短期上行驱动不明朗，但下方支撑显现，PVC期货盘面估值偏低，进一步下压空间有限。支持因素包括现货成交放量，上游利润压缩至现金流水平，以及出口若印度续补库可能在国内订单上体现。

策略建议逢低卖出看跌期权(PUT)和逢高卖出看涨期权(CALL)，以捕捉潜在的反弹风险。

风险点，供应端可能出现缩量但冬季兑现难度大；需求端地产数据维持但无显著变化；全球化工市场整体偏弱，PVC可能继续承压，需警惕库存压力和出口竞争。

总结此报，PVC市场处于低估值状态，短期震荡为主，下方支撑稳固，短期下行空间有限，建议谨慎操作。