20230221-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_840kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供RU05合约与其他商品的跨品种对冲比例及策略变动信息。报告内容涵盖多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品和农副产品，为投资者提供基于历史价格的对冲比例及策略变动数据，以辅助综合决策。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过合理配比的跨品种对冲，可以有效降低价差波动率，相较于单边头寸，通常具有更低的风险和波动率。
- 波动率与风险关系：波动率正比于风险和收益率，因此选择适当的对冲比例对降低整体波动率至关重要。
- 对冲比例更新：本报告中的对冲比例适用于1月至4月期间，每季度会更新一次，以反映最新的市场情况。
- 数据来源：所有数据均来自银河期货及各交易所，确保信息的准确性和时效性。
- 策略变动：报告中提供了对冲策略的货值差变动情况，帮助投资者了解对冲组合的动态变化。
关键信息
一、对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| RB05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| I05 | 100 | 2.36 | 23.61吨 |
| HC05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| SS05 | 5 | 2.26 | 1.13吨 |
| SF05 | 5 | 6.76 | 3.38吨 |
| SM05 | 5 | 5.84 | 2.92吨 |
| JM05 | 60 | 2.89 | 17.36吨 |
| J05 | 100 | 1.14 | 11.44吨 |
| FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 |
| SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 |
| C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
| CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 |
| JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 |
| AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
二、对冲策略变动（1.00手RU05）
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 2月21日 | 2月20日 | 变动δ | 变动δ占1.00手RU05比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -10.48 | -10.82 | 0.34 | 2.70% |
| LU05 | 1.00RU05-4.75LU05 | -6.52 | -6.80 | 0.28 | 2.23% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -16.22 | -16.35 | 0.13 | 1.01% |
| Y05 | 1.00RU05-3.38Y05 | -17.40 | -17.51 | 0.12 | 0.92% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -18.82 | -18.93 | 0.11 | 0.85% |
| M05 | 1.00RU05-8.31M05 | -19.46 | -19.55 | 0.09 | 0.71% |
| AU06 | 1.00RU05-1.01AU06 | -29.08 | -29.15 | 0.08 | 0.62% |
| SR05 | 1.00RU05-4.7SR05 | -15.31 | -15.38 | 0.07 | 0.52% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -21.10 | -21.17 | 0.07 | 0.52% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -22.56 | -22.60 | 0.04 | 0.31% |
| JD05 | 1.00RU05-4.71JD05 | -7.98 | -8.01 | 0.03 | 0.23% |
| A05 | 1.00RU05-6.38A05 | -23.13 | -23.15 | 0.02 | 0.17% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 10.54 | 10.52 | 0.02 | 0.14% |
| FU05 | 1.00RU05-7.16FU05 | -8.14 | -8.15 | 0.02 | 0.12% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -7.05 | -7.06 | 0.01 | 0.08% |
| B05 | 1.00RU05-7.02B05 | -19.65 | -19.66 | 0.01 | 0.05% |
| OI05 | 1.00RU05-2.65OI05 | -13.89 | -13.90 | 0.00 | 0.01% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.26 | 0.28 | -0.02 | -0.12% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -6.01 | -5.91 | -0.10 | -0.30% |
| BU06 | 1.00RU05-4.80BU06 | -5.52 | -5.41 | -0.11 | -0.37% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -4.17 | -4.03 | -0.14 | -1.08% |
| SP05 | 1.00RU05-2.54SP05 | -4.36 | -4.23 | -0.14 | -1.09% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.12 | 0.05 | -0.17 | -1.33% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -9.73 | -9.45 | -0.28 | -2.26% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -5.22 | -5.08 | -0.13 | -1.07% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -6.40 | -6.18 | -0.21 | -1.68% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -23.67 | -23.38 | -0.29 | -2.28% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.79 | -3.45 | -0.35 | -2.77% |
| RB05 | 1.00RU05-5.69RB05 | -11.64 | -11.25 | -0.38 | -3.05% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -9.12 | -8.54 | -0.58 | -4.57% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -9.61 | -9.21 | -0.40 | -3.18% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -21.71 | -20.86 | -0.85 | -6.78% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -20.54 | -20.15 | -0.39 | -3.11% |
| PU05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.51 | -19.24 | -0.26 | -2.10% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -28.09 | -26.82 | -1.27 | -10.06% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -10.35 | -10.07 | -0.28 | -2.24% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -23.67 | -23.38 | -0.29 | -2.28% |
| CU05 | 1.00RU05-0.58CU05 | -7.80 | -7.60 | -0.20 | -1.59% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -5.88 | -5.72 | -0.16 | -1.28% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.35 | -3.07 | -0.28 | -2.26% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.12 | 0.05 | -0.17 | -1.33% |
| SS05 | 1.00RU05-2.26SS05 | -6.28 | -6.09 | -0.19 | -1.49% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -7.05 | -7.06 | -0.01 | -0.08% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -8.23 | -7.98 | -0.24 | -1.95% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.51 | -19.24 | -0.26 | -2.10% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -28.09 | -26.82 | -1.27 | -10.06% |
| SN05 | 1.00RU05-1.60SN05 | -22.37 | -21.41 | -0.96 | -7.66% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.79 | -3.45 | -0.35 | -2.77% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.26 | 0.28 | -0.02 | -0.12% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -5.88 | -5.72 | -0.16 | -1.28% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.35 | -3.07 | -0.28 | -2.26% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.12 | 0.05 | -0.17 | -1.33% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -9.73 | -9.45 | -0.28 | -2.26% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -5.22 | -5.08 | -0.13 | -1.07% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -6.40 | -6.18 | -0.21 | -1.68% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.51 | -19.24 | -0.26 | -2.10% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -28.09 | -26.82 | -1.27 | -10.06% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -22.56 | -22.60 | 0.04 | 0.31% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -18.82 | -18.93 | 0.11 | 0.85% |
结论
本报告提供了RU05合约与其他商品的对冲比例及策略变动数据，帮助投资者在跨品种对冲中优化头寸配置，降低波动率。建议投资者结合银河期货发布的商品估值、基差及基本面报告，进行综合分析，并参考多年周期的跨品种对冲图，以验证策略的安全性。
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