20230327-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_845kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告由银河期货研究员潘盛杰撰写，主要分析RU05合约与其他商品的跨品种对冲比例与策略变动，旨在为投资者提供跨品种套利的参考依据。报告中提供了多个商品合约与RU05合约之间的对冲比例和货值差变动数据，涵盖了贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品等类别。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过将RU05合约与其它商品合约进行对冲，可以有效降低价差波动率，实现更稳定的收益。
- 波动率与风险收益：跨品种对冲的波动率与风险成正比，而合理的对冲比例有助于降低整体波动率，有时甚至低于单边头寸。
- 策略周期划分：对冲报告按季度划分，分别为《RU01对冲报告》（9月至12月）、《RU05对冲报告》（1月至4月）、《RU09对冲报告》（5月至8月）。
- 数据参考性：报告提供的对冲比例和策略变动数据适用于1年周期，投资者可结合《银河期货商品估值和周期报告》等进行综合决策。
关键信息
对冲比例（按1手RU05合约计算）
| 商品类别 | 合约 | 交易单位 | 1手RU05对冲手数 | 1吨RU05对冲吨数 |
|---|---|---|---|---|
| 贵金属 | AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 | |
| 有色金属 | CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 | |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 | |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 | |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 | |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 | |
| 黑色金属 | RB05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| I05 | 100 | 2.36 | 23.61吨 | |
| HC05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 | |
| SS05 | 5 | 2.26 | 1.13吨 | |
| SF05 | 5 | 6.76 | 3.38吨 | |
| SM05 | 5 | 5.84 | 2.92吨 | |
| 煤炭 | JM05 | 60 | 2.89 | 17.36吨 |
| J05 | 100 | 1.14 | 11.44吨 | |
| 轻工 | FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 | |
| 石油 | SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 | |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 | |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 | |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 | |
| 化工 | TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 | |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 | |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 | |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 | |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 | |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 | |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 | |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 | |
| UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 | |
| SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 | |
| 谷物 | C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 | |
| 油脂油料 | A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 | |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 | |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 | |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 | |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 | |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 | |
| 软商品 | CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 | |
| 农副产品 | JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 | |
| AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
对冲策略变动（万元）
| 对冲合约 | 对冲组合（货值差） | 3月27日 | 3月24日 | 变动δ | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| AP05 | 1.00RU05-1.75AP05 | -2.85 | -3.76 | 0.91 | 7.65% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.38 | -20.05 | 0.67 | 5.68% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -14.66 | -15.30 | 0.64 | 5.43% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -18.61 | -19.21 | 0.60 | 5.02% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -21.47 | -22.05 | 0.58 | 4.91% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -26.99 | -27.45 | 0.45 | 3.83% |
| LH05 | 1.00RU05-0.68LH05 | -4.82 | -5.27 | 0.45 | 3.81% |
| AU06 | 1.00RU05-1.01AU06 | -32.38 | -32.79 | 0.41 | 3.48% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -20.14 | -20.55 | 0.41 | 3.43% |
| B05 | 1.00RU05-7.02B05 | -16.28 | -16.68 | 0.40 | 3.37% |
| SR05 | 1.00RU05-4.70SR05 | -16.98 | -17.37 | 0.39 | 3.28% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -23.01 | -23.37 | 0.36 | 3.06% |
| SS05 | 1.00RU05-2.26SS05 | -5.27 | -5.61 | 0.34 | 2.87% |
| M05 | 1.00RU05-8.31M05 | -17.08 | -17.41 | 0.33 | 2.77% |
| BU06 | 1.00RU05-4.80BU06 | -5.15 | -5.47 | 0.33 | 2.76% |
| HC05 | 1.00RU05-5.69HC05 | -12.16 | -12.47 | 0.31 | 2.65% |
| CU05 | 1.00RU05-0.58CU05 | -8.22 | -8.52 | 0.30 | 2.55% |
| LU05 | 1.00RU05-4.75LU05 | -6.02 | -6.32 | 0.30 | 2.50% |
| A05 | 1.00RU05-6.38A05 | -22.68 | -22.94 | 0.26 | 2.22% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -3.44 | -3.67 | 0.24 | 2.00% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -5.83 | -6.06 | 0.23 | 1.95% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -9.55 | -9.75 | 0.20 | 1.67% |
| Y05 | 1.00RU05-3.38Y05 | -14.59 | -14.78 | 0.19 | 1.59% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -17.32 | -17.51 | 0.19 | 1.57% |
| FU05 | 1.00RU05-7.16FU05 | -6.93 | -7.12 | 0.18 | 1.55% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 9.71 | 9.54 | 0.17 | 1.41% |
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -9.50 | -9.67 | 0.17 | 1.41% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -19.42 | -19.58 | 0.17 | 1.40% |
| RB05 | 1.00RU05-5.69RB05 | -11.49 | -11.66 | 0.17 | 1.40% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -5.90 | -6.05 | 0.15 | 1.27% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -7.44 | -7.58 | 0.14 | 1.22% |
| JD05 | 1.00RU05-4.71JD05 | -8.21 | -8.35 | 0.14 | 1.19% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -6.01 | -6.14 | 0.14 | 1.14% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -13.93 | -14.07 | 0.13 | 1.13% |
| OI05 | 1.00RU05-2.65OI05 | -10.25 | -10.30 | 0.05 | 0.48% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -12.80 | -12.83 | 0.03 | 0.29% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.15 | -0.19 | 0.03 | 0.23% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.36 | 0.33 | 0.03 | 0.23% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -8.75 | -8.74 | -0.01 | -0.09% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -7.96 | -7.95 | -0.02 | -0.13% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -6.73 | -6.71 | -0.02 | -0.15% |
| SN05 | 1.00RU05-1.6SN05 | -20.42 | -20.28 | -0.14 | -1.15% |
其他信息
- 研究员信息：潘盛杰，期货从业证号F3035353，投资咨询证号Z0014607，联系方式：手机号160-2162-2706，邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn，微博：朕小Raynor摇再数据。
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