20230111-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_835kb

报告摘要

银河期货RU05合约全商品对冲报告总结

核心内容

本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，主要分析RU05合约与多种商品的跨品种对冲比例及策略变动，旨在为投资者提供对冲策略的参考依据。报告指出，通过合理配比的跨品种对冲，可以有效降低价差波动率，从而控制风险并提高收益。对冲比例和策略变动数据均基于历史价格，并按季度更新。

主要观点

对冲策略：跨品种对冲策略通过多RU05空其他商品的方式，以期降低整体波动率。
波动率与风险：波动率与风险及收益率成正比，合理配比的对冲策略通常能够获得比单边商品更低的波动率。
数据周期：本报告中的对冲比例和策略变动数据基于1年周期，且每季度进行更新。
策略验证：建议投资者结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告，进行综合决策，并通过跨品种对冲图验证策略的安全性。

关键信息

一、对冲比例

贵金属：
- AU06：1手RU05对冲1.01手AU06，对冲货值为0.10千克。
- AG06：1手RU05对冲3.29手AG06，对冲货值为4.94千克。
有色金属：
- CU05：1手RU05对冲0.58手CU05，对冲货值为0.29吨。
- AL05：1手RU05对冲2.09手AL05，对冲货值为1.05吨。
- ZN05：1手RU05对冲3.09手ZN05，对冲货值为1.55吨。
- PB05：1手RU05对冲2.97手PB05，对冲货值为1.49吨。
- NI05：1手RU05对冲1.52手NI05，对冲货值为0.15吨。
- SN05：1手RU05对冲1.60手SN05，对冲货值为0.16吨。
黑色金属：
- RB05：1手RU05对冲5.69手RB05，对冲货值为5.69吨。
- I05：1手RU05对冲2.36手I05，对冲货值为23.61吨。
- HC05：1手RU05对冲5.69手HC05，对冲货值为5.69吨。
- SS05：1手RU05对冲2.26手SS05，对冲货值为1.13吨。
- SF05：1手RU05对冲6.76手SF05，对冲货值为3.38吨。
- SM05：1手RU05对冲5.84手SM05，对冲货值为2.92吨。
煤炭：
- JM05：1手RU05对冲2.89手JM05，对冲货值为17.36吨。
- J05：1手RU05对冲1.14手J05，对冲货值为11.44吨。
轻工：
- FG05：1手RU05对冲7.53手FG05，对冲货值为15.06吨。
- SP05：1手RU05对冲2.54手SP05，对冲货值为2.54吨。
石油：
- SC05：1手RU05对冲0.42手SC05，对冲货值为42.10桶。
- FU05：1手RU05对冲7.16手FU05，对冲货值为7.16吨。
- LU05：1手RU05对冲4.75手LU05，对冲货值为4.75吨。
- BU06：1手RU05对冲4.80手BU06，对冲货值为4.80吨。
- PG05：1手RU05对冲1.71手PG05，对冲货值为3.42吨。
化工：
- TA05：1手RU05对冲5.86手TA05，对冲货值为2.93吨。
- V05：1手RU05对冲6.42手V05，对冲货值为3.21吨。
- NR05：1手RU05对冲1.21手NR05，对冲货值为1.21吨。
- L05：1手RU05对冲4.41手L05，对冲货值为2.21吨。
- PF05：1手RU05对冲4.41手PF05，对冲货值为2.20吨。
- EG05：1手RU05对冲2.95手EG05，对冲货值为2.95吨。
- MA05：1手RU05对冲8.57手MA05，对冲货值为8.57吨。
- PP05：1手RU05对冲4.47手PP05，对冲货值为2.23吨。
- EB05：1手RU05对冲4.43手EB05，对冲货值为2.22吨。
- UR05：1手RU05对冲6.34手UR05，对冲货值为12.68吨。
- SA05：1手RU05对冲6.81手SA05，对冲货值为13.62吨。
谷物：
- C05：1手RU05对冲12.22手C05，对冲货值为12.22吨。
- CS05：1手RU05对冲10.27手CS05，对冲货值为10.27吨。
油脂油料：
- A05：1手RU05对冲6.38手A05，对冲货值为6.38吨。
- B05：1手RU05对冲7.02手B05，对冲货值为7.02吨。
- M05：1手RU05对冲8.31手M05，对冲货值为8.31吨。
- Y05：1手RU05对冲3.38手Y05，对冲货值为3.38吨。
- RM05：1手RU05对冲10.53手RM05，对冲货值为10.53吨。
- OI05：1手RU05对冲2.65手OI05，对冲货值为2.65吨。
- P05：1手RU05对冲3.52手P05，对冲货值为3.52吨。
软商品：
- CF05：1手RU05对冲2.57手CF05，对冲货值为1.29吨。
- SR05：1手RU05对冲4.70手SR05，对冲货值为4.70吨。
农副产品：
- JD05：1手RU05对冲4.71手JD05，对冲货值为4.71吨。
- LH05：1手RU05对冲0.68手LH05，对冲货值为1.08吨。
- AP05：1手RU05对冲1.75手AP05，对冲货值为1.75吨。

二、对冲策略变动

变动δ：1手RU05与对冲商品的货值差变动。
变动δ占比：变动δ占1手RU05货值的比例，用于衡量策略调整的幅度。
策略变动示例：
- LH05：变动δ为0.61万元，变动δ占比为4.68%。
- PB05：变动δ为0.42万元，变动δ占比为3.21%。
- SS05：变动δ为0.36万元，变动δ占比为2.73%。
- CS05：变动δ为0.31万元，变动δ占比为2.36%。
- SC05：变动δ为0.25万元，变动δ占比为1.95%。
- SP05：变动δ为0.24万元，变动δ占比为1.84%。
- ZN05：变动δ为0.21万元，变动δ占比为1.63%。
- FU05：变动δ为0.21万元，变动δ占比为1.61%。
- CF05：变动δ为0.21万元，变动δ占比为1.58%。
- SR05：变动δ为0.20万元，变动δ占比为1.52%。
- PG05：变动δ为0.19万元，变动δ占比为1.44%。
- A05：变动δ为0.18万元，变动δ占比为1.39%。
- AG06：变动δ为0.17万元，变动δ占比为1.29%。
- OI05：变动δ为0.16万元，变动δ占比为1.21%。
- Y05：变动δ为0.15万元，变动δ占比为1.13%。
- P05：变动δ为0.15万元，变动δ占比为1.12%。
- PF05：变动δ为0.14万元，变动δ占比为1.10%。
- TA05：变动δ为0.14万元，变动δ占比为1.07%。
- AL05：变动δ为0.13万元，变动δ占比为0.98%。
- JD05：变动δ为0.12万元，变动δ占比为0.91%。
- AP05：变动δ为0.11万元，变动δ占比为0.87%。
- SM05：变动δ为0.09万元，变动δ占比为0.72%。
- MA05：变动δ为0.09万元，变动δ占比为0.65%。
- PP05：变动δ为0.06万元，变动δ占比为0.48%。
- EB05：变动δ为0.06万元，变动δ占比为0.45%。
- UR05：变动δ为0.06万元，变动δ占比为0.45%。
- AU06：变动δ为0.05万元，变动δ占比为0.40%。
- HC05：变动δ为0.02万元，变动δ占比为0.15%。
- LU05：变动δ为0.01万元，变动δ占比为0.10%。
- LO5：变动δ为0.00万元，变动δ占比为0.01%。
- I05：变动δ为-0.01万元，变动δ占比为-0.11%。
- NR05：变动δ为-0.02万元，变动δ占比为-0.15%。
- RB05：变动δ为-0.04万元，变动δ占比为-0.27%。
- B05：变动δ为-0.05万元，变动δ占比为-0.38%。
- JM05：变动δ为-0.51万元，变动δ占比为-3.90%。
- J05：变动δ为-0.80万元，变动δ占比为-6.09%。
- SA05：变动δ为-0.91万元，变动δ占比为-6.99%。
- SN05：变动δ为-1.42万元，变动δ占比为-10.81%。