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沪镍&不锈钢早报总结 —— 2025年12月26日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，涵盖近期市场动态、价格走势、库存变化及投资建议等内容，旨在为投资者提供市场分析与操作参考。

沪镍市场分析

基本面

• 供应情况：近期部分产能减产，供应压力减轻。
• 成本支撑：镍矿价格稳定，镍铁价格弱稳，成本线有一定支撑。
• 库存情况：精炼镍库存持续高位，过剩格局未变；不锈钢库存回落，交易所仓单也有所下降，对价格底部形成一定支撑。
• 需求情况：新能源汽车产销数据良好，但对镍的整体需求提振有限。
• 市场情绪：整体偏空。

技术面

• 基差：现货价格为127400元/吨，基差为1990元，偏多。
• 盘面走势：收盘价收于20日均线以上，20日均线呈上升趋势，偏多。
• 主力持仓：主力净空，且空头减少，偏空。

投资建议

• 短期走势：沪镍2602合约短期偏强运行。
• 风险提示：价格远离均线，需注意风险。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货价格：持平。
• 成本线：镍矿、镍铁价格稳定，成本支撑不变。
• 库存情况：不锈钢库存下降，期货仓单维持中性。
• 市场情绪：整体中性。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格为13600元/吨，基差为610元，偏多。
• 盘面走势：收盘价在20日均线以上，20日均线向上，偏多。

投资建议

• 短期走势：不锈钢2602合约偏强运行。
• 操作建议：空头观望。

价格走势概览

库存情况

沪镍库存

• 12月25日：上期所仓单为37827吨，较前一日减少601吨。
• 总库存：293523吨，较前一日减少601吨。

不锈钢库存

• 12月25日：期货仓单为47580吨，与前一日持平。
• 现货库存：12月19日无锡库存为58.12万吨，佛山库存为30.77万吨，全国库存为104.21万吨，环比下降2.14万吨。
• 300系库存：64.45万吨，环比下降1.81万吨。

镍矿与镍铁价格

镍矿

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：55美元/湿吨，与前一日持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：29美元/湿吨，与前一日持平。
• 海运费：菲律宾至连云港为8.5美元/吨，菲律宾至天津港为9.5美元/吨，均持平。

镍铁

• 高镍：8-12品味，价格为900元/镍点，较前一日上涨6元。
• 低镍：2以下品味，价格为3250元/吨，与前一日持平。

成本参考

• 传统成本：废钢生产成本为12779元/吨，低镍+纯镍成本为16792元/吨。

进口价折算

• 进口价折算：124859元/吨。

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• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，仅供参考。