20141215-华宝证券-_类私募_证券投资产品评级报告_老面孔蝉联榜单_私募产品业绩持续性得证_12页_1mb

报告摘要

私募基金行业评级报告总结

核心内容

本报告为2014年12月15日发布的私募基金行业评级报告，主要分析了“类私募”证券投资产品的业绩表现及量化对冲产品的特点。报告指出，私募产品在牛市初期表现突出，但需注意其业绩的持续性及风险。

主要观点

市场回顾：2014年11月，受政策利好影响，沪深两市强势上涨，沪港通启动、私募基金外包服务规范化、私募托管资格扩容、首张私募罚单发布、股票期权试点即将启动等热点新闻引发市场关注。
市场行情：上证综指涨幅达10.40%，深证综指涨幅4.33%，沪深300指数涨幅11.79%。但期货市场表现不一，农产品期货指数下跌2.53%，工业品期货指数下跌1.55%。
股票类私募产品：股票多头和定向增发策略表现优异，部分产品评分在90分以上，如同安定增保1号、得壹普泰8号、金牛7号(五矿)等。同时，风险控制表现较好的产品如浦江之星132号3期、兆泽利丰1期等，但其收益表现相对较低。
固定收益类私募产品：三石1期、安信安惠、西藏同信同心三航奔腾1号等产品表现突出，评分在80分以上。其中，三石1期主要投资信托产品和贷款类项目，风险控制较好。
期货类私募产品：金手指系列产品在收益和综合表现上排名靠前，其中金手指2号、1号、3号评分分别为92.07、91.55、90.06分。此外，国泰君安-青雅衍生品高频1期、尚银成长、融泰汇通等产品也表现优异。
业绩持续性分析：通过调整的R方值可以看出，各类私募产品的本期业绩与上期业绩相关性较大，说明上期的评级对本期有一定参考意义。
量化对冲产品：国富全市场多策略对冲一期在牛市中表现稳定，主打多策略对冲，涵盖金融期货量化交易策略、融资融券对冲策略、商品期货交易策略等，通过子策略间的低相关性实现净值的稳定增长。

关键信息

股票类：
- 表现较好的产品有同安定增保1号、得壹普泰8号、金牛7号(五矿)等，其策略均为定向增发，评分在90分以上。
- 风险控制较好的产品有浦江之星132号3期、兆泽利丰1期、宝鑫1期等，但其收益表现相对较低。
固定收益类：
- 表现较好的产品有三石1期、安信安惠、西藏同信同心三航奔腾1号等，评分在80分以上。
- 风险控制较好的产品有三石1期、佑瑞持1号年年佑余22期、西藏同信如意平衡1号等。
期货类：
- 表现较好的产品有金手指系列、国泰君安-青雅衍生品高频1期、尚银成长、融泰汇通等。
- 风险控制较好的产品有白石2号、兴证进取1号、瑞石1号等。
量化对冲产品：
- 国富全市场多策略对冲一期累计收益率22.69%，年化收益率41.59%。
- 该产品历史连续最大回撤-2.09%，排名109/2243；最大单期亏损-2.09%，排名265/2243；最长亏损周期不超过5个交易日，排名28/2243；与沪深300等权益类指数的最高相关性为45%，排名380/2243。
- 夏普比率2.66，排名305/2243；收益回撤比17.65，排名57/2243。

投资评级说明

行业评级标准：
- 强于大市（A--）：行业指数收益率强于中证800指数收益率5%以上。
- 同步大市（B-）：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%至5%之间波动。
- 弱于大市（C---）：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下。
- 未评级（N--）：不单独作为行业报告评级使用，但在公司评级报告中作为随附行业评级的选择项之一。
公司评级标准：
- 买入：相对于行业指数的涨幅在15%以上。
- 持有：相对于行业指数的涨幅在5%至15%之间。
- 中性：相对于行业指数的涨幅在-5%至5%之间。
- 卖出：相对于行业指数的跌幅在-5%以上。
- 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级。