电子行业深度报告：特斯拉供应链的趋势行情-160523_12页__1mb

特斯拉供应链趋势行情总结

核心内容

特斯拉正加速其产能扩张，计划于2018年实现年产50万辆电动车的目标，较原计划提前两年。2015年特斯拉产量仅为5万辆，2016年预计产能不足10万辆，但其未来增长潜力巨大。特斯拉在美国市场表现尤为突出，Model S 2015年销量同比增长51%，而同期其他高端轿车市场呈现明显衰退趋势。

特斯拉作为电动车领域的领导者，其产品包括Model S、Model X、Model 3等，覆盖从高端跑车到入门级轿车的多个细分市场。Model 3自发布以来预定量迅速增长，截止2016年5月19日已超过37.3万辆，预计2017年末开始交付，这促使特斯拉提前扩大产能。

此外，特斯拉正在考虑在中国建厂，以解决产能瓶颈并进一步拓展市场。中国是特斯拉的第二大市场，但目前其进口车型无法享受新能源补贴，因此建厂计划备受关注。

主要观点

• 特斯拉的增长潜力突出：Model S在美国市场表现强劲，销量增长远超行业平均水平，表明特斯拉在电动车领域具备显著竞争优势。
• 技术创新是核心竞争力：特斯拉在动力总成、车辆工程、创新制造和能量存储方面均具有领先优势，其电池管理系统（BMS）和双电机四轮驱动技术显著提升了产品性能和续航能力。
• 供应链开放性：特斯拉的供应链相对开放，相较于传统汽车厂商的封闭体系，为消费电子公司提供了更快的认证流程和合作机会。
• Model 3的发布与交付是关键增长点：Model 3的低价策略和高性能使其成为特斯拉新的增长引擎，订单量远超预期，推动特斯拉提前实现产能目标。

关键信息

产品与市场表现

• Model S 2015年销量为25,202辆，同比增长51%。
• Model X 2015年销量为11,400辆。
• Model 3发布后预定量超过37.3万辆，预计2017年末开始交付。
• 特斯拉现有工厂包括：Fremont、Lathrop、Tilburg和与夏普合建的Gigafactory，后者预计2020年产能达35GWh/年。

技术优势

• 动力总成：Model S电池包由7000多节18650钴酸锂电池组成，电池容量最高达90KWh，续航里程达624km。
• 电力电子系统：双电机四轮驱动系统显著提升加速性能和续航能力，百公里加速仅需3秒左右。
• 智能化功能：特斯拉引入了TFT液晶仪表盘、17寸触控屏、远程软件升级、垂直泊车、辅助转向安全限制等创新技术。

供应链开放性

• 特斯拉的供应链体系较为开放，为消费电子公司进入汽车供应链提供了便利。
• 传统车企倾向于在技术成熟后再采用，且推广周期较长，难以带动电子行业公司快速增长。

投资建议

• 关注的子行业：继电器、结构件、触控屏、FPC、电池、磁材等。
• 重点推荐公司：
  • 宏发股份（600885）：继电器龙头，汽车电子业务占比近30%，有望实现150%以上的高增长。
  • 安洁科技（002635）：进入海外新能源汽车龙头客户供应链，业务稳定增长。
• 建议关注公司：
  • 欣旺达（300207）：车载触控屏相关企业。
  • 东山精密（002384）：同样涉及触控屏及相关零部件。

风险提示

• Model 3交付延迟：若Model 3不能按时交付，可能影响市场情绪。
• 中国建厂不确定性：中国整车制造产业受政府严格管制，特斯拉在中国建厂的进展仍不明确。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资评级标准：
  • 买入：相对市场基准指数收益率15%以上。
  • 增持：5%~15%。
  • 中性：-5%~+5%。
  • 减持：-5%以下。

分析师信息

• 分析师：荆剑
• 联系方式：021-63325888*8514 / kuaijian@orientsec.com.cn
• 执业证书编号：S0860514050005

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