中国内地及香港将成为新经济企业的主要上市地_62页_1mb

2020年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望

核心内容概览

2020年上半年，中国内地及香港IPO市场经历了疫情、地缘政治紧张及政策变化等多重影响，但整体仍保持活跃。全球IPO融资总额有所下降，但部分市场如科创板、香港及美国仍吸引大量融资。德勤中国作为主要参与机构，在多个IPO项目中发挥了重要作用。

主要观点

全球IPO市场

• 上交所继续保持全球新股融资榜第一，科创板贡献了超过一半的新股。
• 纳斯达克凭借更多超大型新股超越纽交所。
• 香港凭借两只回归的超大型中概股重返全球IPO融资榜前三。
• 2020年上半年全球前五大新股融资额较去年同期下降8%，反映疫情对超大型新股上市的影响。

香港IPO市场

• 2020年上半年香港新股数量下降，但受惠于两只第二上市的大型中概股，融资总额仍高于去年同期。
• 前五大新股均为新经济企业，融资总额达629亿港元，较2019年上半年增长118%。
• 主板新股融资总额为2015年以来的高位，两宗极大规模IPO贡献约63%。
• 香港主板与GEM新股的平均融资规模有所下降，但主板首日平均回报率显著上升。
• 新经济企业成为市场亮点，融资额占主导地位。
• 市场对新股认购热情依旧，所有IPO均获得超额认购。

中国内地IPO市场

• 中国内地新股发行速度加快，上半年融资总额显著上升。
• 科创板成为融资增长的主要驱动力，平均融资额达11亿元人民币。
• 2020年上半年前五大IPO融资额达456亿元人民币，较去年同期增长149%。
• 创业板改革并试点注册制，提升市场效率，吸引更多优质企业上市。
• 新三板转板制度落地，精选层挂牌公司可申请转板至科创板或创业板。
• 融资额分布上，消费行业领先，科技、医疗及制造行业紧随其后。

关键信息

香港市场数据

• 新股数量：2020年上半年共116只主板新股及22只GEM新股申请，数量较2019年同期减少。
• 融资总额：2020年上半年融资总额为约841亿港元，占整体融资的97%。
• 市盈率分布：
  • 81%的新股市盈率在20至30倍之间。
  • GEM新股首日平均回报率高达32.35%，较去年同期显著上升。
• 行业分布：
  • 房地产与科技、传媒和电信（TMT）行业新股数量比重最高。
  • 医疗及医药行业融资额领先。

中国内地市场数据

• 新股数量：上半年共146只新股申请上会，其中139只已审核通过。
• 融资总额：上半年融资总额显著上升，前五大IPO融资额达456亿元人民币。
• 科创板表现：
  • 平均融资额为11亿元人民币。
  • 平均首日回报率高达178%，显著高于传统板块。
• 创业板改革：
  • 注册制改革启动，提升审核效率。
  • 融资规模及上市速度提升。
• 政策影响：
  • H股全流通改革、企业不同投票权、新股无纸化及定价机制改革，吸引企业赴港上市。
  • 新三板转板制度实施，促进多层次资本市场发展。

美国市场（中国企业）

• 2020年上半年赴美上市的中国企业数量减少，但融资额略有上升。
• 以TMT和生物科技行业为主，融资额前五中占三席。
• 平均首日回报率较高，但部分行业如教育表现不佳。

前景展望

香港市场

• 预计2020年下半年将有3-4只融资约78亿港元的新股上市。
• 香港新股市场整体表现稳定，可能受欧美经济状况影响。
• 医疗医药、生物科技及TMT企业仍为市场亮点。
• 香港与上海主板市盈率相同，其他市场市盈率有所改善。

中国内地市场

• 2020年下半年新股发行将继续保持稳定，科创板新股发行量可能与其他市场相若。
• 创业板注册制改革效应持续，推动更多企业上市。
• 预计全年仍有5-8只中概股来港作第二上市，推动市场多元化。

德勤中国参与项目

• 完成多个重大IPO项目，包括：
  • 京东集团-SW
  • 网易-S
  • 康方生物科技-B
  • 康基医疗
  • 沛嘉医疗-B
  • 申万宏源-H股
  • 翰森制药
  • 中国东方教育
  • 信义能源
  • 锦欣生殖医疗
• 在生物科技领域表现突出，服务了多家领先的生物制药企业，如华领医药-B、基石药业-B、信达生物制药-B、迈博药业有限公司-B、上海君实生物医药科技-B、康宁杰瑞生物制药-B等。

联系信息

• 欧振兴（联席主管合伙人）

  • 电话：+852 2852 1266
  • 传真：+852 2815 8476
  • 电子邮箱：edwau@deloitte.com.hk

• 夏礼杰（美国资本市场主管合伙人）

  • 电话：+852 2852 6337
  • 传真：+852 2517 3036
  • 电子邮箱：jayharrison@deloitte.com.hk

• 林国恩（华北区主管合伙人）

  • 电话：+86 10 8520 7126
  • 传真：+86 10 8520 7494
  • 电子邮箱：talam@deloitte.com.cn

• 谢明辉（华东区副主管合伙人）

  • 电话：+86 21 6141 2470
  • 传真：+86 21 6335 0177
  • 电子邮箱：alvinmftse@deloitte.com.cn

• 纪文和（联席主管合伙人）

  • 电话：+86 21 6141 1838
  • 传真：+86 21 6335 0177
  • 电子邮箱：dickay@deloitte.com.cn

• 吴晓辉（中国A股资本市场主管合伙人）

  • 电话：+86 21 6141 1808
  • 传真：+86 21 6335 0177/0377
  • 电子邮箱：xiawu@deloitte.com.cn

• 彭金勇（华西区主管合伙人）

  • 电话：+86 23 8823 1257
  • 传真：+86 23 8823 1259
  • 电子邮箱：jpeng@deloitte.com.cn

• 刘志健（华南区主管合伙人）

  • 电话：+852 2852 6680
  • 传真：+852 2529 3072
  • 电子邮箱：kilau@deloitte.com.hk