20230420-开源证券-盘江股份-600395.SH-公司年报及一季报点评报告_全年业绩高增_关注产能增长与绿电转型落地_4页_747kb

盘江股份（600395）公司信息更新报告

业绩情况

2022年公司实现归母净利润219亿元，同比增长871%。2023年第一季度净利润同比下降269%，主要因成本增长导致盈利下滑。全年及一季度煤炭产销量增长明显，但Q1毛利显著下降，分析师维持"买入"评级，并上调未来三年业绩预测。

财务预测

2023-2025年预计归母净利润分别为255亿、310亿、350亿元，同比增长162%/217%/127%。EPS从11.9元增至16.3元，当前PE分别为62、51、45倍。估值方面，未来PE有望进一步下降。

运营分析

煤炭产量同比增长71%，商品煤产销量分别增长111%/138%。公司煤炭产能稳步增长，计划2025年达到2520万吨/年。启动266万千瓦燃煤发电项目，并投资建设百万千瓦级光伏基地，能源结构逐步向绿电转型。

风险提示

经济复苏不确定性、煤价下跌超预期以及新增产能进度不及预期。

法律声明

该报告由开源证券发布，评级基于研究分析师判断，估值结果不保证对未来走势的准确性。投资者应独立判断并参考非市场参与者意见，并承担相应风险。

注：本报告为研究报告摘要，相关内容以完整报告发布为准。