20210323-中航期货-大宗商品晨报_市场情绪回暖_能化反弹_6页_351kb

报告摘要

本期中航期货大宗商品晨报分析了多个大宗商品的市场走势与操作建议，涵盖宏观策略、黑色建材、有色金属及能源化工板块。整体来看，市场情绪有所回暖，部分商品价格出现反弹，但多数仍面临供需矛盾、政策风险及疫情扰动等不确定性因素。

玻璃：
- 现货偏强，房地产数据偏乐观，期价反弹。
- 1-2月产量同比上涨9.3%，库存环比下降7.25%，库存天数15.8天。
- 短期下游补库节奏放缓，但中长期供需仍维持紧平衡，企业提涨可能性较大。
- 操作建议：暂时观望，2109合约若有多单轻仓持有，激进者可试空2105合约。
纯碱：
- 开工率升至80%高位，下游接货情绪一般，期价下跌。
- 厂库减少，但整体库存压力仍存在。
- 操作建议：2105多单止盈退出，2109合约等待逢低做多机会。

黄金：
- 市场情绪回升，金价小幅回落。
- 央行净卖出黄金9.4吨，SPDR持仓下降，但COMEX净多头头寸增加。
- 操作建议：剩余空单持有，反弹至375上方可考虑空单回补。
- 风险提示：全球疫情缓和或美元大幅下跌可能带来上行风险。
铜：
- 基本面支撑，铜价震荡走高。
- 矿端供应扰动有所缓解，TC小幅回升但处于低位。
- 消费端尚未完全修复，累库程度低于季节性。
- 操作建议：多单持有。
- 风险提示：废铜收紧、疫情控制或贸易关系恶化可能带来下行风险。
铝：
- 成本端支撑，铝价维持高位。
- 氧化铝价格小幅反弹，内蒙减产影响减弱，复产传闻增加。
- 需求端表现较好，价格仍有上行空间。
- 操作建议：多单持有。
- 风险提示：疫情恶化或供给大量投放可能带来下行风险。
镍：
- 国内镍库存回落，镍价震荡走强。
- 镍矿供应紧张，诺里尔斯克矿井重启延迟。
- 操作建议：观望。
- 风险提示：疫情再度恶化或疫苗接种延后。
锌：
- 供应端偏紧，加工费维持低位。
- 下游消费旺季来临，基建相关指标强劲，需求预期良好。
- 操作建议：多单持有。
- 风险提示：节后消费不及预期可能带来下行风险。

原油：
- 短期维持震荡，上海原油小幅回升。
- OPEC产量下滑，但伊朗及利比亚产量增加，抵消部分减产影响。
- 需求尚未恢复至疫情前水平，库存仍偏高。
- 操作建议：380-400区间短线交易。
- 风险提示：疫情出现拐点可能带来上行风险。
PTA：
- 震荡整理，TA跟随原油小幅回升。
- PX装置降负荷，PTA加工区间或被压缩，检修预期增加。
- 下游聚酯开工负荷高，但库存压力仍存。
- 操作建议：40日均线附近短线交易。
EG（乙二醇）：
- 库存维持低位，期价小幅回升。
- 远期供应压力较大，但短期市场抄底心态增强。
- 操作建议：偏多交易。
沥青：
- 现货下跌但原油企稳，期价略有反弹。
- 炼厂排产增加，社库压力显现，下游价格接受度下降。
- 操作建议：BU2106合约空单背靠2960持有，多原油空沥青组合减仓后持有。
- 风险提示：现货大幅下跌或原油重挫可能带来下行风险，市场情绪好转或产量回落可能带来上行风险。