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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220331期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘分析，整体市场情绪偏谨慎，部分品种因供需关系、政策调整及地缘政治因素出现震荡走势。各品种的操作建议以观望或短线为主，风险提示主要集中在供需变化、政策调整及地缘政治不确定性等方面。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：ZC2205合约收于805.0元/吨，下跌2.45%。
• 基本面分析：
  • 2022年煤炭市场供需基本平衡，产量适度增加，需求增速回落。
  • 动力煤进入淡季，供给高位，短期易跌难涨。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无明显风险提示。

有色金属

铜

• 价格走势：沪铜2205合约收于73320元/吨，下跌1.2%。
• 基本面分析：
  • 俄乌冲突缓和，市场情绪乐观。
  • 铜精矿TC上行，国内冶炼厂检修减产。
  • 稳增长预期支撑铜价，但高企铜价抑制消费。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：无明显风险提示。

铝

• 价格走势：沪铝2205合约收于22730元/吨，下跌0.89%。
• 基本面分析：
  • 俄乌谈判进展缓解海外供应担忧，但制裁未放松。
  • 国内电解铝产能有所提升，但总产量未追平去年同期。
  • 疫情影响铝锭运输效率，下游消费受抑制。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

铅

• 价格走势：沪铅2205合约收于15815元/吨，上涨0.7%。
• 基本面分析：
  • 俄乌冲突缓和，市场情绪乐观。
  • 铅矿供应紧张，原料紧缺。
  • 下游蓄企生产稳中有增，但铅蓄电池进入淡季。
  • 社会库存走低，下方有支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工

橡胶

• 价格走势：RU2205合约收于13705元/吨，上涨1.82%。
• 基本面分析：
  • 国内产区将进入割胶期，制约期价上涨空间。
  • 疫情影响物流及终端消费，如工地开工和汽车销售。
  • 短期上涨动力不足，不追高。
• 操作建议：谨慎偏多。
• 风险提示：无明显风险提示。

纸浆

• 价格走势：SP2205合约收于6770元/吨，下跌0.79%。
• 基本面分析：
  • 海外生产商供应受扰，外盘报价上涨，对国内期价形成支撑。
  • 国内成品纸涨幅有限，纸厂利润承压。
  • 短期震荡偏强，关注6600元支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无明显风险提示。

原油

• 价格走势：主力合约收涨1.86%。
• 基本面分析：
  • 国际油价日内大跌，尾盘回升。
  • 美国释放战略储备计划限制油价上行空间。
  • 俄乌谈判未达成协议，制裁持续，能源结算方式引发市场担忧。
  • OPEC+会议可能维持增产计划，供应尚未改善。
  • EIA原油库存降幅超预期，但成品油库存增加，影响利多效应。
  • 美国原油产量回升，市场博弈持续。
• 操作建议：建议观望或短线为主，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判顺利，伊核谈判进展顺利（下行风险）。

PTA

• 价格走势：跟随原油波动。
• 基本面分析：
  • 成本端支撑较强。
  • PTA流通盘偏紧，聚酯大厂联合减产意向未达成。
  • 现货价格仍有支撑。
• 操作建议：短线为主，注意风险。
• 风险提示：原油回调（下行风险）。

MEG

• 价格走势：EG大幅走弱，震荡筑底。
• 基本面分析：
  • 供给端新装置投产导致产能增速6%。
  • 煤制乙二醇开工率回升，但油制开工率下降。
  • 煤制乙二醇生产压力加大，部分装置降负或检修。
  • 聚酯负荷见顶，需求可能下调。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调（下行风险）。

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