20210224-开源证券-通信行业点评报告_移广700M天线测试有序推进_5G应用之基更完善_4页_503kb

通信行业总结

核心内容

2021年2月24日发布的通信行业研究报告指出，通信行业整体处于“看好”评级，主要基于5G技术的持续发展和应用拓展，以及中国广电与运营商合作带来的增量资金和市场机遇。

主要观点

• 5G普及加速：随着中国广电与移动运营商推进多频段（含700M）天线产品的常态化测试，5G网络建设将进一步加速，带动整个通信行业增长。
• 700MHz频段优势明显：700MHz作为黄金频段，具有更广的覆盖范围和更低的用电及维护成本，有利于实现5G网络的广覆盖，尤其是农村和偏远地区。
• 中美科技竞争背景下的利好：由于700MHz基站对芯片的依赖程度较低，其推进有望在中美科技竞争背景下超预期。
• 投资建议：预计2021年第一季度5G板块将出现反转，利好不断兑现，推荐关注通信运营商、光模块、5G终端、物联网、视频会议及UPS等细分领域。

关键信息

5G网络建设进展

• 中国广电计划2021年新建700M基站超40万站，全年基站建设数量有望突破百万。
• 2.6GHz基站仍是热点和容量支撑，但700M基站的建设将带来更广泛的覆盖。

700MHz频段特性

• 700M基站的覆盖范围相当于2-3个2.6GHz基站。
• 700M基站耗电量显著低于2.6GHz基站，降低使用成本。
• 700M设备更简单，平台更成熟，类似4G FDD设备，有利于天面整合。

投资建议

• 推荐标的：

  • 通信运营商：中国移动（0941.HK）
  • 光模块：中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、光迅科技（002281.SZ）
  • 5G终端：小米集团（1810.HK）
  • 物联网：移远通信（603236.SH）、移为通信（300590.SZ）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）
  • 视频会议：亿联网络（300628.SZ）、会畅通讯（300578.SZ）
  • UPS：科华数据（002335.SZ）

• 投资逻辑：

  • 中国广电的加入将带来增量资金。
  • 中美贸易谈判重启可能推动通信估值修复。
  • 运营商将在2021年Q1启动设备集采，带动5G产业链业绩改善。

风险提示

• 中国移动和中国广电合作可能受中美贸易摩擦影响延缓。
• 5G商用推进不及预期。

附表：相关推荐公司估值表

估值方法说明

• 本报告采用相对评级体系，基于报告日后6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。
• A股基准指数为沪深300指数，港股基准指数为恒生指数。

估值方法的局限性

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用。
• 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断。
• 本报告不构成对任何人的投资建议，投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。