20210719-国盛证券-通信行业点评_700M集采结果落地_5G建设继续有序推进_2页_379kb

通信行业5G建设进展总结

核心内容

中国移动与中国广电于7月18日晚共同发布了5G 700MHz无线网主设备集采结果，标志着700M建站正式实施。此次招标共建设48万站700M宏站，华为和中兴通讯分别中标约60%和31%的份额，成为本次招标的主要赢家。其他中标企业包括上海诺基亚贝尔、大唐移动和爱立信中国，中标份额分别为4%、3%和2%。

主要观点

• 700M建站正式实施：此次集采结果落地，意味着700MHz频段的5G网络建设进入实质性推进阶段，将有效提升5G网络覆盖能力。
• 共建共享模式成效显著：中国移动与广电在700MHz频段的共建共享模式，体现了双方在5G技术、频率和内容资源上的协同优势，有助于实现资源高效利用。
• 头部企业占据主导地位：本次招标中，华为和中兴通讯合计获得约91%的份额，显示出我国5G主设备商在技术和市场上的领先地位。结合此前电信联通2.1G招标情况，前两名企业份额合计约为92.44%，进一步印证了头部集中趋势。
• 产业链景气度提升预期：随着5G建设进入加速阶段，相关产业链企业将受益，尤其是主设备商、光模块、交换机等核心环节，行业整体景气度有望持续提升。
• 投资建议：鉴于下半年5G建设提速，重点推荐中兴通讯、新易盛、星网锐捷等5G主设备和相关配套企业，同时关注中国移动、中国联通、中国电信等运营商。

关键信息

• 招标结果：华为约60%，中兴通讯约31%，上海诺基亚贝尔约4%，大唐移动约3%，爱立信中国约2%。
• 建设规模：48万站700M宏站。
• 单价水平：约8万元/站，基本符合市场预期。
• 行业展望：根据工信部规划，2021年计划新建5G基站60万站，实际建成可能超预期。2020年建成基站超60万站，显示行业执行力度强。
• 投资标的：
  • 中兴通讯（000063.SZ）：买入评级，EPS预测为2020A 0.92元，2021E 1.37元，2022E 1.59元，2023E 1.86元；PE预测为2020A 38.99倍，2021E 26.18倍，2022E 22.56倍，2023E 19.28倍。
  • 新易盛（300502.SZ）：买入评级，EPS预测为2020A 0.97元，2021E 1.41元，2022E 1.77元，2023E 2.03元；PE预测为2020A 36.39倍，2021E 25.04倍，2022E 19.94倍，2023E 17.39倍。

风险提示

• 5G建设不及预期：若5G建设进度低于预期，可能影响相关产业链企业的业绩表现。
• 贸易摩擦加剧：国际贸易环境变化可能对我国主设备商的海外业务造成一定影响。

行业走势

• 行业评级：增持，预计相对同期基准指数涨幅在10%以上。
• 股票评级：买入，主要针对中兴通讯和新易盛等核心标的。

分析师信息

• 分析师：宋嘉吉、黄瀚
• 执业证书编号：S0680519010002、S0680519050002
• 邮箱：songjiaji@gszq.com、huanghan@gszq.com
• 研究助理：赵丕业，邮箱：zhaopiye@gszq.com

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