20220930-大有期货-钢矿期货月度分析报告_钢价上行驱动稍显不足_破局仍看需求_12页_1mb

钢铁及铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告由大有期货投研中心黑色产业链研究组发布，分析了2022年9月钢材及铁矿石市场走势，并展望了10月市场趋势。报告指出，尽管宏观政策对市场有所提振，但钢材及铁矿石价格仍面临多重压力，短期内震荡偏弱，中长期或进入供需宽松格局。

主要观点

1. 钢材市场分析

• 价格走势：9月钢材价格受美联储加息及国内需求疲软影响，先跌后涨，但整体仍承压。
• 供需情况：
  • 供给端：粗钢产量回升，钢厂复产积极，日均产量增加，供应压力上升。
  • 需求端：终端需求虽有回升，但强度不足，地产相关指标持续低迷，基建表现较好，但对钢材需求提振有限。
• 库存情况：钢材库存整体偏低，但去库速度放缓，螺纹钢和热卷库存结构健康，但热卷需求承接能力较弱。
• 价格驱动：短期钢价受供需双增及库存去化支撑，但外部衰退风险及国内地产拖累限制了钢价上涨空间。
• 未来展望：钢市困境未解，破局仍需需求超预期释放，否则钢价或将再次承压。

2. 铁矿石市场分析

• 价格走势：铁矿石价格跟随钢材走势，呈现宽幅震荡格局，短期支撑与压制并存。
• 供需情况：
  • 供给端：全球铁矿石发运量环比回升，但到港量微降，国内铁矿石到港量同比下降。
  • 需求端：国内铁水产量持续走高，但上升空间有限，钢厂按需补库，厂内库存回升。
• 库存情况：港口库存及钢厂进口库存阶段性去库，但消费疲软限制库存下降速度。
• 价格驱动：美元指数走高压制铁矿石价格，短期震荡偏弱，中长期或进入供需宽松格局。
• 未来展望：铁矿石价格在供需双增背景下维持震荡，但若需求不及预期，价格或进一步承压。

关键信息

一、9月市场回顾

• 钢材价格先跌后涨，但整体承压。
• 螺纹钢、热轧卷板主力期价一度跌至7月中旬低点。
• 市场情绪在美联储加息落地后有所回暖，但需求强度不足。

二、钢材供需分析

• 粗钢产量：1-8月同比下降5.7%，8月环比增加3%，日均产量回升。
• 电炉产量：9月电炉产量回升，但利润仍低于高炉，产能利用率在50%上方。
• 表观消费：9月表需回升，但地产数据继续下行，施工面积同比降幅扩大。
• 库存：螺纹钢库存环比下降，热卷库存去化受阻，整体库存低位健康。

三、铁矿石供需分析

• 全球发运：9月全球铁矿石发运量环比增加389万吨至1.21亿吨。
• 国内到港：中国45港铁矿石到港量环比下降401万吨，澳矿到港量大幅减少。
• 铁水产量：日均铁水产量达240.22万吨，同比上升5.41%，但继续上升空间有限。
• 库存：港口及钢厂库存阶段性去库，但消费疲软限制去库速度。

四、价差结构分析

• 卷螺现货价差：截至9月30日为-120元/吨，价差扩大。
• 期货价差：卷螺01合约价差收窄至42元/吨。
• 未来趋势：预计10月卷螺价差或继续收窄，热卷消费疲软，螺纹钢价格或相对较强。

五、10月市场展望

• 钢材：供给维持高位，需求若未超预期，钢价或再次承压。
• 铁矿石：短期震荡偏弱，中长期或进入供需宽松格局。

风险提示

• 粗钢产量反弹超预期
• 国内疫情再度恶化
• 旺季需求表现超预期
• 地缘政治风险
• 海外经济衰退风险

投资者信息

• 分析师：宋天豪（F3038749）、黄科（F3067764，Z0014875）
• 联系方式：Tel: 0731-84409197 | E-mail: songtianhao@dayouf.com, huangke@dayouf.com
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