20250526-国金期货-沪铅周度报告_3页_586kb

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撰写品种：沪铅 撰写时间：2025/5/26 回顾周期：周度 研究员：曹柏泉 咨询证号：Z0019820

沪铅07合约上周价格区间为16655-16990元/吨。5月19日持仓量29508手，5月23日增至47379手，周内增加17871手；5月19日成交量19392手，5月23日达51462手，周内增加32070手。

宏观层面，美国4月核心CPI同比上涨28%创三年新低，联储官员暗示利率可能维持至9月。国内4月社会消费品零售总额同比增51%低于预期，居民消费疲软；但工业增加值同比增61%超预期。

原生铅供应方面，海外矿山供应恢复，国内进口同比增加，但高富含矿石短缺导致加工费未上调。国内矿石进入季节性复产周期，但炼厂铅精矿库存仍较高，原料供应持续紧张。

再生铅领域，废电瓶回收进入淡季叠加高价抑制，炼厂供应减少并主动减产。近期进口窗口开放及废料价格回落，再生铅复产预期增强，减产节奏放缓。

需求端铅蓄电池成品库存持续积累，下游电池厂以低市值刚需采购为主。部分企业月底计划放假，预计铅市需求维持疲弱状态。

综合判断，铅市仍处供需双弱格局。部分电池厂计划继续下调开工率，短期铅价或偏弱震荡。附图显示沪铅期货合约小时线、日线及周线趋势（来源：文华财经）。

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