20230503-德邦证券-高测股份-688556.SH-业绩延续高增长趋势_在手订单充足_3页_811kb

公司点评：高测股份（688556.SH）

核心结论

高测股份2023年第一季度业绩实现大幅增长，营收同比增长126.45%，归母净利润同比增长245.40%。公司毛利率和净利率大幅提升，显示盈利能力显著增强；在手订单充沛，为业绩持续增长奠定基础。

业绩亮点

1. 高增长：2023年Q1营收1259亿元，同比增加127%，净利润334亿元，同比增幅245%，业绩延续高景气。
2. 利润率提升：毛利率增至43.12%，同比提升5.46个百分点；净利率达26.56%，同比提升9.15个百分点。

订单情况

• 在手订单充足：截至2022年末，光伏设备在手订单含税金额147亿元。
• 近期中标：隆基、晶澳、宇泽等巨头订单，涵盖切片机、开方机等设备，产能扩张稳步推进。

战略合作

三方共建联合实验室：与通威、永祥合作聚焦硅片切割技术优化与成本降低，推动产业链协同发展。

激励计划

公告新一轮股权激励计划，目标300万股限制性股票授予323人。业绩考核目标：2023-2025年营收、净利润同比分别增长30%、70%、120%，体现长期成长信心。

盈利预测

• 归母净利润：2023年预计115.7亿元；2025年预计197.1亿元。
• 估值：PE分别为139倍（2023E）、113倍（2024E）、81倍（2025E），维持“增持”评级。

风险提示

• 硅片扩产不及预期；
• 代工业务利润波动；
• 行业竞争加剧。