20260525-铜冠金源期货-铝周报_支撑坚实_上行仍需驱动_8页_853kb

铝价分析总结

核心内容

一、市场概况

• 电解铝市场：价格在24000-25000元/吨区间震荡蓄势，主要受到美联储政策及地缘政治影响。
• 铸造铝市场：价格在22500-24000元/吨区间震荡，受供需关系及废铝原料支撑影响。

主要观点

二、宏观与基本面分析

1. 宏观因素

• 美联储政策：上周美联储会议纪要超预期偏鹰，市场对年底前加息25bp的预期升至60%，2026年降息预期几近归零，强美元环境压制金属风险偏好。
• 地缘政治：特朗普称美伊谈判进入最后阶段，美伊僵局出现曙光，宏观情绪有所修复。
• 通胀数据：美国4月CPI同比上涨3.6%，核心CPI同比4.2%，均高于预期，显示通胀粘性较强；国内CPI温和，PPI涨幅收窄，低通胀压力边际缓解。
• 金融数据：4月新增社融仅6200亿元，同比明显少增，反映实体融资需求不足。

2. 基本面分析

• 电解铝：
  • LME铝库存降至约33.95万吨，创历史冰点。
  • 0-3月升水结构持续走深，欧洲及日本现货升水居高不下。
  • 国内铝社会库存周度下降1.6万吨至141.2万吨，初现去库曙光。
• 铸造铝：
  • 市场供需两弱，ADC12均价23400-23600元/吨，价格跟随原铝窄幅整理。
  • 废铝原料因票据政策收紧及回收量偏紧而高位坚挺。
  • 铸造铝合金锭社会库存连续六周累库至6.07万吨，供应宽松格局未改。

关键信息

三、市场数据

1. 重要数据

2. 铸造铝市场数据

• ADC12均价：23400-23600元/吨。
• 废铝原料：高位坚挺，为价格提供成本支撑。
• 铸造铝锭社会库存：连续六周累库至6.07万吨。

风险因素

四、风险因素

• 美联储政策：未来加息预期升高，可能对金属市场造成压力。
• 地缘政治：美伊谈判进展可能影响市场情绪。
• 供需变化：国内铝社会库存仍处高位，下游逐渐由旺季向淡季过渡。

行业要闻

五、行业动态

1. 中国铝制品进出口数据：
   • 2026年1-4月，进口10158.521吨，同比增加13.66%。
   • 2026年1-4月，出口1255630.997吨，同比增加11.77%。
2. 全球原铝产量：
   • 2026年4月全球原铝产量592.2万吨，较去年同期下降。
   • 中国4月原铝产量预计为367.8万吨，较上月下降。
3. 海湾地区原铝产量：
   • 受伊朗战争影响，4月产量为33万吨，同比下降35%。
   • 占全球产量约8%，但为日本和美国提供约28%和21%的供应。

行情展望

六、行情展望

• 电解铝：海外供给硬缺口与LME历史低库存共同铸就铝价下方坚实底部，但国内库存仍处高位，下游逐渐由旺季向淡季过渡，预计短期在24000-25000元/吨区间震荡蓄势。
• 铸造铝：供需两弱，传统消费淡季深化，预计短期在22500-24000元/吨区间震荡。

其他信息

七、分析师信息

• 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
• 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
• 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785
• 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号 F031122984，投资咨询号 Z00210404
• 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965
• 赵奕：从业资格证号 F03153902，投资咨询号 Z0023788

联系方式

八、联系方式

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