2017上半年中国国际收支报告_56页-2mb

2017年上半年中国国际收支报告总结

核心内容

2017年上半年，我国国际收支呈现基本平衡格局，经常账户和非储备性质的金融账户均实现顺差。主要经济指标显示，国内经济稳中向好，人民币汇率稳中有升，外汇储备稳步回升，资本流动趋于理性有序。整体来看，我国国际收支平衡的基础更加稳固，金融市场运行平稳，对外投资结构优化，与“一带一路”沿线国家的经济交往日益加深。

主要观点

• 国际收支状况：我国国际收支重现“双顺差”，经常账户顺差为693亿美元，与GDP之比为1.2%；非储备性质的金融账户顺差为679亿美元，较2016年同期由逆差转为顺差。
• 货物贸易：货物贸易保持顺差，出口10269亿美元，进口8126亿美元，顺差2144亿美元，同比下降8%。外贸依存度为34%，较上年提高2个百分点。
• 服务贸易：服务贸易延续逆差，逆差1351亿美元，增长24%。旅行项目逆差增长19%，成为主要逆差来源。
• 直接投资：直接投资由净流出转为净流入139亿美元，主要受境内主体对外投资趋于理性及境外对华投资回升影响。
• 证券投资：证券投资逆差195亿美元，同比下降41%。对外证券投资净流出401亿美元，但境外对我国证券投资净流入206亿美元，增长3.5倍。
• 其他投资：其他投资净流入732亿美元，为金融账户净流入的1.88倍。其中，货币和存款净流入995亿美元，增长3.5倍。
• 外汇储备：外汇储备稳步回升，截至2017年6月末为30568亿美元，较上年末增加463亿美元。
• 人民币汇率：人民币对美元汇率稳中有升，汇率波动性下降，市场预期趋稳。
• “一带一路”合作：中国与“一带一路”沿线国家的经济交往日益加深，跨境资金收支总量持续增长，投资结构优化。

关键信息

一、国际收支概况

（一）国际收支运行环境

• 全球经济：总体平稳复苏，IMF和OECD上调2017年经济增长预期至3.5%。主要经济体货币政策分化，美联储加息并缩表，欧央行维持利率和资产购买计划，日本央行维持负利率政策。
• 国际金融市场：波动性下降，美元指数下跌6.4%，全球股市普遍上涨，VIX恐慌指数下降20.4%。
• 国内经济：稳中向好，GDP同比增长6.9%，CPI上涨1.4%。消费对经济增长的贡献率提高至63.4%，服务贸易逆差扩大。

（二）国际收支主要状况

• 经常账户：顺差693亿美元，与GDP之比为1.2%，仍处于合理区间。
• 非储备性质的金融账户：顺差679亿美元，较2016年同期由逆差转为顺差。
• 跨境资本流动：境外对华投资净流入2021亿美元，同比上升2.2倍；境内主体对外投资净增加1342亿美元，同比少增45%。
• 外汇储备：交易形成的外汇储备资产增加290亿美元，外汇储备余额为30568亿美元，较上年末增长463亿美元。

二、国际收支主要项目分析

（一）货物贸易

• 进出口总额：1.9万亿美元，同比增长13%。
• 货物贸易顺差：2144亿美元，同比下降8%。
• 进出口结构：民营企业在顺差中占比上升至131%，外商投资企业占比下降。
• 市场份额：对美国、欧盟、日本的市场份额略有波动，但对“一带一路”国家的贸易增长较快。

（二）服务贸易

• 服务贸易收支：总额3378亿美元，同比增长9%。
• 服务贸易逆差：1351亿美元，增长24%。旅行和运输为逆差主要来源。
• 服务贸易结构：高附加值服务贸易如知识产权使用费和计算机信息服务增长较快。

（三）直接投资

• 直接投资净流入：139亿美元，同比由净流出转为净流入。
• 直接投资结构：制造业成为主要投资方向，租赁和商务服务业、批发和零售业、信息传输、软件和信息技术服务业等投资占比上升。
• 投资来源：主要来自中国香港、美国、开曼群岛等。

（四）证券投资

• 证券投资逆差：195亿美元，同比下降41%。对外证券投资净流出401亿美元，境外对我国证券投资净流入206亿美元。
• 投资渠道：通过港股通、基金互认、QDII等渠道，证券投资规模有所回升。

（五）其他投资

• 其他投资净流入：732亿美元，主要由境外贷款和货币存款增加构成。
• 其他投资结构：境外贷款净流入547亿美元，货币和存款净流入995亿美元，贸易信贷净流出339亿美元。

三、国际投资头寸状况

• 对外金融资产：66446亿美元，同比增长2.8%。储备资产占比47%，直接投资资产占比21%，证券投资资产占比6%。
• 对外负债：48931亿美元，同比增长4.9%。直接投资负债占比60%，证券投资负债占比18%。
• 对外净资产：17515亿美元，同比下降2.7%。对外资产收益率为3.3%，对外负债收益率为6.4%，投资收益差额为逆差122亿美元。

四、展望与评价

• 国际收支平衡基础稳固：国内经济稳中向好，人民币汇率趋于平稳，资本流动更加理性。
• 政策支持：外汇管理部门继续推进改革开放，提升贸易和投资便利化水平，防范跨境资本流动风险。
• “一带一路”合作深化：与沿线国家的经贸往来频繁，投融资规模增长显著，成为我国对外投资的重要方向。

结构优化与风险控制

• 对外直接投资：结构优化，流向制造业、租赁和商务服务业等实体经济领域，房地产、文化娱乐等非理性投资大幅减少。
• 民间部门对外投资：对外资产占比上升至53%，对外负债占比下降，资产与负债匹配度改善。
• 外汇管理创新：支持跨境电子商务发展，优化支付渠道，提升结算便利化水平。

总结

2017年上半年，我国国际收支呈现基本平衡，经常账户和非储备性质金融账户均实现顺差，外汇储备稳步回升，资本流动趋于理性。国内经济稳中向好，人民币汇率稳中有升，金融市场运行平稳。与此同时，我国与“一带一路”沿线国家的经济交往日益加深，投资结构优化，对外投资更加理性有序。外汇管理部门持续优化政策，提升便利化水平，防范跨境资本流动风险，为我国国际收支平衡提供了坚实保障。