2021年上半年中国国际收支报告_54页_1mb

2021年上半年中国国际收支报告总结

核心内容

2021年上半年，中国国际收支保持基本平衡，外汇储备稳定在3.2万亿美元左右。经常账户顺差1227亿美元，与GDP之比为1.5%，处于合理均衡区间；非储备性质的金融账户顺差288亿美元，表明跨境资本流动总体均衡。人民币汇率双向波动，保持基本稳定，外汇市场运行稳健。

主要观点

• 全球经济复苏分化：部分发达经济体经济复苏较快，而新兴经济体如巴西和印度受疫情影响较大，经济增长放缓。全球通胀预期升温，货币政策分化加剧。
• 国内经济稳中向好：中国统筹推进疫情防控和经济社会发展，经济持续稳定恢复，生产需求回升，就业和物价总体稳定，经济基本面良好。
• 货物贸易顺差扩大：2021年上半年，货物贸易顺差2382亿美元，同比增长40%，主要得益于国内生产供应优势和外需增长。
• 服务贸易逆差收窄：服务贸易逆差505亿美元，同比下降34%，其中旅行逆差444亿美元，运输逆差137亿美元，其他商业服务收支增长。
• 资本项下双向投资活跃：我国吸引外资来华投资4428亿美元，同比增长1.7倍；对外投资4140亿美元，同比增长1.1倍，投资结构趋于多元化。
• 证券投资净流入：证券投资净流入197亿美元，主要由于境外对我国证券投资增长，人民币资产吸引力增强。
• 其他投资逆差扩大：其他投资净流出1138亿美元，反映境内主体资产配置需求上升，同时也显示资本流动有进有出的平衡性。
• 国际投资头寸稳定：对外金融资产和负债均增长，对外净资产接近2万亿美元，储备资产仍占主导地位，民间部门持有资产比例上升。

关键信息

国际收支概况

• 国际收支运行环境：全球经济不平衡复苏，部分国家疫情反弹，通胀预期升温，国际金融市场波动性增加。
• 国际收支主要状况：经常账户顺差1227亿美元，非储备性质金融账户顺差288亿美元，资本和金融账户净流出562亿美元，储备资产稳定。
• 国际收支运行评价：国内经济基本面稳中加固，国际收支保持基本平衡，经常账户顺差处于合理区间，跨境资本流动总体均衡。

国际收支主要项目分析

货物贸易

• 进出口顺差增长：货物贸易顺差2382亿美元，同比增长40%，其中出口增长37%，进口增长36%。
• 外贸依存度提升：上半年外贸依存度为34%，较上年同期上升2.5个百分点。
• 高附加值产品出口增长：计算机与通信技术、电子技术、生命科学技术相关产品出口增长显著。
• 民营企业主导：民营企业货物进出口规模1.3万亿美元，占全部进出口总额的46%。
• 对主要贸易伙伴顺差增长：对东盟、欧盟和美国的贸易顺差分别增长37%、30%和37%。

服务贸易

• 服务贸易规模回升：服务贸易收支总额3487亿美元，同比增长17%。
• 服务贸易逆差收窄：服务贸易逆差505亿美元，同比下降34%，其中旅行逆差仍为主要来源。
• 运输服务增长显著：运输服务收入增长101%，成为服务贸易收入的重要组成部分。
• 服务贸易区域分布稳定：前十大服务贸易伙伴国（地区）合计规模达2546亿美元，占总服务贸易的73%。

直接投资

• 直接投资净流入：2021年上半年直接投资净流入1213亿美元，超过2020年全年。
• 对外直接投资增长：对外直接投资557亿美元，同比增长18%，主要以对外股权投资为主。
• 来华直接投资增长：来华直接投资1770亿美元，同比增长1.6倍，其中非金融部门吸收投资为主。

证券投资

• 证券投资净流入：2021年上半年证券投资净流入197亿美元，主要由境外对我国证券投资增长带动。
• 对外证券投资净流出：对外证券投资净流出986亿美元，其中股权投资净流出724亿美元，债券投资净流出262亿美元。
• 来华证券投资增长：境外对我国证券投资净流入1184亿美元，其中股权投资和债券投资均增长显著。

其他投资

• 其他投资逆差扩大：其他投资净流出1138亿美元，较上年同期增长2.2倍。
• 对外其他投资净流出：对外其他投资净流出2653亿美元，主要由存款和贷款净流出构成。
• 吸收其他投资净流入：我国吸收其他投资净流入1515亿美元，其中非居民存款和境外贷款增长显著。

国际投资头寸状况

• 对外金融资产和负债增长：2021年6月末，对外金融资产90278亿美元，同比增长3.7%；对外负债70418亿美元，同比增长7.4%。
• 对外净资产保持高位：对外净资产19860亿美元，处于较高水平。
• 储备资产仍占主导：储备资产占对外金融资产的37%，继续占据首位。
• 直接投资和证券投资占比上升：直接投资资产占27%，证券投资资产占11%。
• 民间部门持有资产比例上升：民间部门对外资产占比继续增长，反映国内资本配置多元化。

影响与展望

• 国际收支平衡基础稳固：中国经济基本面良好，人民币汇率保持稳定，外汇市场运行平稳，为国际收支平衡奠定基础。
• 未来趋势预测：经常账户顺差将继续保持合理区间，跨境资本流动有望延续有进有出、总体均衡的态势。
• 政策支持：外汇管理部门将推进改革开放，完善市场化调节机制，服务实体经济发展。

专栏摘要

全球超宽松货币政策面临转向

• 全球主要央行维持宽松政策，但随着经济复苏，部分国家开始调整货币政策，如美联储可能于年底启动缩减购债，新兴经济体开始加息。
• 美联储政策调整风险可控，市场预期充分，有助于维持国际金融市场稳定。

近年来我国运输服务贸易发展态势良好

• 我国运输服务贸易规模稳步增长，占全球比重提升，逆差逐步收窄。
• 2021年上半年我国运输服务贸易逆差137亿美元，运输收入增长显著。

加强知识产权国际合作促进互利共赢

• 我国已成为全球第五大知识产权贸易经济体，知识产权贸易占全球服务贸易的9%。
• 知识产权引进和出口均增长，推动我国从知识产权引进大国向创造大国转变。

坚持汇率风险中性，助力企业稳定财务绩效

• 外汇管理部门鼓励企业坚持汇率风险中性原则，以应对汇率波动对财务绩效的影响。

我国制造业转型升级有助于经常账户保持合理均衡

• 制造业转型升级提升我国国际竞争力，有助于保持经常账户的合理顺差格局。