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螺卷早报（2022-9-9）总结

核心内容

本报告由分析师赵通发布，聚焦于螺纹钢与热卷的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。

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螺纹钢分析

基本面

• 螺纹钢产量明显增长，钢厂高炉开工率回升，电炉复产积极。
• 下游钢材需求有所反弹，但增幅有限，仍低于同期水平。
• 房地产投资与销售持续下行，社融数据不佳，九月旺季预期偏弱。

技术面

• 螺纹钢价格位于20日线下方，20日线向下，短期走势偏空。
• 基差为281，现货升水期货，偏多。
• 全国35个主要城市库存480.29万吨，环比减少2.09%，同比减少36.01%，偏多。

主力持仓

• 螺纹钢主力持仓多增，偏多。

操作建议

• 预计短期价格承压，震荡区间小幅上移。
• 建议01合约日内操作区间为3650-3780。

利多因素

• 保增长政策背景下，地产与基建政策信号积极。
• 高温季结束，钢材需求回升，库存保持低位去化。

利空因素

• 总体需求仍低于同期，供应端产量回升较快。
• 疫情持续影响下游开工，社融数据不佳，地产下行压力未减。

交易逻辑

• 钢厂复产进度加快，短期供应回升，但需求改善有限，价格上行动力不足。

风险点

• 下行风险：疫情持续影响下游行业，九月需求可能持续偏弱。
• 上行风险：需求超预期好转，限产政策可能继续加码。

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热卷分析

基本面

• 热卷产量与上周持平，更多产能转向螺纹钢。
• 需求小幅回升，但总体仍低于同期，汽车产销反弹，出口回落。
• 制造业仍处收缩区间，8月PMI数据未明显改善。

技术面

• 热卷价格位于20日线下方，20日线向下，偏空。
• 基差为108，现货升水期货，偏多。
• 全国33个主要城市库存240.04万吨，环比减少3.63%，同比减少13.6%，偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减，偏空。

操作建议

• 热卷价格预计低位反弹后震荡运行，建议01合约日内操作区间为3720-3850。

利多因素

• 总产量低于同期，基建与汽车产销数据有所反弹。

利空因素

• 总体消费需求未有明显好转，表观消费仍低于同期，出口承压。

交易逻辑

• 供需略有改善，但基本面改善幅度有限，价格上方承压，预计震荡运行。

风险点

• 下行风险：需求恢复不及预期，部分地区疫情持续影响下游行业。
• 上行风险：需求超预期向好，限产政策可能继续加码。

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数据图表参考

• 螺纹钢现货价格
• 螺纹钢东南亚出口价格
• 热卷现货价格
• 热卷东南亚出口价格
• 螺纹钢基差
• 热卷基差
• 唐山钢坯价格
• 国内废钢综合价格（周）
• 高炉开工率
• 螺纹钢短流程电炉开工率
• 螺纹钢周产量
• 热卷周产量
• 螺纹钢与热卷盘面利润
• 铁矿石港口库存
• 进口矿烧结粉钢厂库存
• 钢厂废钢库存
• 螺纹钢与热卷社会库存
• 螺纹钢与热卷钢厂库存
• 螺纹钢与热卷表观消费
• 螺纹钢与热卷表观消费同比
• 螺纹钢与热卷消费库存比
• 全国每周建材成交量日均值
• 房地产投资与销售（累计同比）
• 房屋新开工与土地购置（累计同比）
• 八月制造业PMI
• 钢材出口当月值
• 水泥价格

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结论

螺纹钢与热卷市场短期内仍以震荡为主，供需双升但力度有限，价格上行驱动不足。政策面与宏观环境对市场影响较大，需密切关注地产与基建政策动向、疫情发展及限产政策变化。操作建议以日内区间交易为主，控制风险。