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螺卷早报（2023-3-31）总结

核心内容概述

本报告由分析师赵通发布，主要分析了螺纹钢与热卷的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。整体来看，螺纹钢与热卷市场均呈现震荡态势，短期缺乏明确方向。

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螺纹钢分析

基本面

• 本周螺纹钢供需稍有改善，供应端变化不大，实际产量略有增长，但钢厂增产积极性不高。
• 需求方面，表观消费小幅回升，下游采购意愿有所好转，但库存去库速度偏慢。
• 南方阴雨天气仍可能影响下游工地进度，需持续关注钢材消费及去库情况。

基差

• 螺纹现货折算价为4250，基差83，现货升水期货，对价格形成一定支撑。

库存

• 全国35个主要城市库存为817.19万吨，环比减少2.43%，同比减少15.41%。

盘面走势

• 价格在20日线下方，20日线向下，短期偏空。

主力持仓

• 螺纹主力合约多头持仓增加，偏多。

操作建议

• 短期上行空间不大，操作上建议日内4100-4220区间操作。

利多因素

• 下游需求消费环比小幅好转，采购意愿有所增加。
• 通胀背景下，商品价格存在支撑。

利空因素

• 三月旺季消费不及预期，地产仍处调整周期。
• 原料价格回调，成本支撑下移。

本周交易逻辑

• 供应稳定，需求连续回落后有所好转，价格企稳后预计震荡为主。

风险点

• 下行风险：宏观政策实际效果不佳，四月旺季消费不及预期。
• 上行风险：下游地产超预期好转，需求好转超预期。

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热卷分析

基本面

• 本周热卷供需双升，部分产线复产导致供应端环比增长。
• 表观消费环比小幅上升，下游2月制造业PMI继续扩张，上半年有望保持好转态势。
• 出口回暖，基建韧性延续。

基差

• 热卷现货折算价为4320，基差46，现货升水期货，对价格形成支撑。

库存

• 全国33个主要城市库存为241.61万吨，环比减少3.17%，同比减少0.84%。

盘面走势

• 价格在20日线下方，20日线向下，短期偏空。

主力持仓

• 热卷主力合约多头持仓减少，偏多。

操作建议

• 短期价格维持当前区间震荡，操作上建议日内4200-4320区间操作。

利多因素

• 需求环比小幅好转，库存压力较小。
• 下游制造业、出口回暖。

利空因素

• 供应水平增长恢复至同期水平，原料成本支撑下移。

本周交易逻辑

• 供需双增，基本面改善不大，热卷期货价格回调企稳后预计震荡运行。

风险点

• 下行风险：需求未能持续好转，下游行业回落。
• 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。

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其他相关数据

• 螺纹现货价格：附图显示价格走势。
• 热卷现货价格：附图显示价格走势。
• 螺纹与热卷基差：附图显示基差走势。
• 唐山钢坯价格：附图显示价格走势。
• 国内废钢综合价格：附图显示周价格走势。
• 高炉与电炉开工率：附图显示开工率变化。
• 螺纹与热卷周产量：附图显示产量走势。
• 螺纹与热卷盘面利润：附图显示利润变化。
• 铁矿石港口库存：附图显示库存走势。
• 进口矿烧结粉钢厂库存：附图显示库存变化。
• 钢厂废钢库存：附图显示库存走势。
• 螺纹与热卷表观消费：附图显示消费数据。
• 螺纹与热卷表观消费同比：附图显示同比变化。
• 螺纹与热卷库存消费比：附图显示库存消费比。
• 全国建材成交量：附图显示周成交量。
• 房地产投资与销售：附图显示累计同比数据。
• 房地产施工面积与新开工面积：附图显示累计同比数据。
• 2月制造业PMI：附图显示制造业PMI数据。
• 钢材月度出口数据：附图显示出口数据。
• 水泥价格：附图显示价格走势。

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总结

螺纹钢与热卷市场本周均呈现震荡态势，基本面改善有限，需求回暖但不及预期，库存去库偏慢，短期缺乏明确方向。操作建议以日内区间操作为主，关注4100-4220（螺纹）和4200-4320（热卷）区间。需警惕宏观政策效果不佳、四月旺季消费不及预期等下行风险，同时关注下游地产超预期好转及限产政策加码等上行风险。