20260104-华联期货-工业硅_多晶硅周报_双硅分化持续_41页_8mb

报告摘要

本周报分析了2025年12月26日至12月31日期间工业硅与多晶硅市场的运行情况，指出“双硅分化持续”的市场格局。工业硅价格小幅上涨，但期货市场表现疲软；多晶硅现货价格微涨，期货市场则震荡下行。整体来看，工业硅市场面临需求疲软与库存高位的双重压力，而多晶硅市场则在产能收缩与价格支撑下呈现偏多走势。

行情回顾：
- 现货价格：基准品报价8827元/吨，周度上涨0.21%。
- 期货价格：主力合约成交价8860元/吨，周度跌幅0.23%。
- 持仓量：主力月份合约持仓约20.40万手。
供应情况：
- 云南、四川开工率略有下降，产量缩减；
- 西北地区开工率上升，产量增加；
- 湖南地区全部停产，其他地区供应稳定。
- 周度产量小幅增加，但整体市场供应稳定。
需求情况：
- 多晶硅需求减少，西北地区增量未能抵消整体需求疲软；
- 有机硅行业减排，开工率下降，对工业硅需求减弱；
- 铝棒产量略减，对工业硅需求稍弱；
- 12月出口量环比增加21.78%，同比增加3.72%，出口需求有所回升。
成本与利润：
- 生产成本基本稳定，主要原料价格持稳；
- 利润有所增加，主要因成本稳定与市价上行。
库存情况：
- 整体库存呈上行趋势，市场压力较大。
展望与策略：
- 供应稳定，下游及终端需求疲弱，库存高位，预计后市仍有下行空间；
- 建议策略：单边逢高沽空，预计运行区间8000-9500元/吨；
- 可买入看跌期权或空工业硅与多多晶硅的套利策略。

行情回顾：
- 现货价格：基准品报价56405元/吨，周度上涨0.53%；
- 期货价格：主力合约成交价57920元/吨，周度跌幅1.76%；
- 持仓量：主力月份合约持仓约7.64万手。
供应情况：
- 12月多晶硅产量预计11.5万吨，延续收缩态势；
- 西北地区产能爬坡，新疆、青海、内蒙古等地有新增产能计划；
- 1月供应或继续小幅下调，西南地区枯水期影响持续。
需求情况：
- 终端淡季导致整体需求收缩；
- 下游环节减产，采购低迷；
- 高库存状态下，下游缺乏补库动力，需求回暖缓慢。
成本与利润：
- 成本有所上行，利润小幅下降；
- 企业成本支撑增强，但下游采购谨慎。
库存情况：
- 多晶硅行业库存居高不下，短期内难以逆转。
展望与策略：
- 多数企业上调新单报价至6.5万元/吨，反映挺价意愿；
- 收储平台成立，市场情绪有所改善；
- 建议策略：单边逢低做多，预计运行区间55000-70000元/吨；
- 可买入看涨期权或空工业硅与多多晶硅的套利策略。

工业硅产业链：
- 产业链各环节价格走势受供需关系与政策影响较大；
- 重点地区包括云南、四川、新疆、内蒙古、湖南等，区域差异显著。
多晶硅产能整合：
- 北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，被视为破解光伏行业“内卷式”竞争的关键之一。
政策动态：
- 市场监管总局对光伏行业价格竞争秩序进行合规指导，打击低质竞争与同质化重复建设；
- 工信部表示2026年光伏行业治理进入攻坚期，将加强产能调控，推动落后产能退出；
- 广期所新增三家多晶硅交割厂库，提升市场流动性；
- 多晶硅期货单日开仓量限制为200手，防范市场过度投机。

省份	企业名称	项目类型	投产时间	项目产能（万吨）	项目名称
新疆	合盛硅业(鄯善)有限公司	新增产能	2025-12	40	合盛硅业-鄯善硅业
新疆	清电硅材料有限公司	新增产能	2025-12	40	清电硅材料
青海	天合光能(青海)晶硅有限公司	新增产能	2025-12	15	天合光能青海项目
重庆	重庆煜林光伏科技有限公司	新增产能	2025-9	3	重庆煜林年产3万吨工业硅及配套项目
浙江	东方日升新能源股份有限公司	新增产能	2025-8	20	东方日升
云南	云南合盛硅业有限公司	新增产能	2025-7	40	合盛硅业云南项目
内蒙	内蒙古大全新能源有限公司	新增产能	2026-1	30	大全新能源-内蒙
新疆	特变电工股份有限公司	新增产能	2026-1	20	特变电工-内蒙
新疆	新疆特变电工楼兰新材料技术有限公司	新增产能	2026-12	10	特变楼兰
合计		新增产能		188

消费结构：
- 有机硅、铝合金、多晶硅为主要消费领域，其中多晶硅占比最大；
- 有机硅产量呈波动趋势，受政策影响较大；
- 铝合金产量有所波动，再生系与原铝系并存，市场结构复杂。
需求变化：
- 有机硅行业减排，开工率下降，对工业硅需求减弱；
- 铝棒产量略减，对工业硅需求稍有减弱；
- 多晶硅需求受终端淡季影响，整体收缩。