20260104-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_节后供需双弱_上方空间有限_多晶硅_关注节后商品情绪_延续高波局面_51页_19mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容

2026年1月4日发布的工业硅-多晶硅周报，主要分析了节后工业硅与多晶硅市场的供需变化、价格走势、库存情况以及影响因素，为投资者提供市场策略建议和风险提示。

工业硅核心要点及策略

行情回顾

• 本周工业硅现货市场价格整体上涨，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8800元/吨，环比上涨69元/吨，涨幅0.79%。
• 工业硅期货盘面价格整体上行，中间稍有震荡。

运行逻辑

• 空头逻辑：
  1. 10月份供应体量或将为全年最高。
  2. 库存小幅去库，但整体库存仍在高位。
  3. 四季度需求增幅有限，整体供需偏宽松。
• 多头逻辑：
  1. jm最近消息扰动，成本小幅上调；新疆大厂有停炉减产计划。
  2. 西南丰平过度，四川产量小幅收缩。
  3. 西南枯水期预期，可能引发环保减产。

推荐策略

• 行情区间运行（8500-9000）。
• 操作上关注9000元/吨的突破。
• 操作思路仍以短多长空为主。

风险关注

• 宏观超预期。
• 联合减产规模扩大。
• 下游自律减产未达预期。

多晶硅核心要点及策略

行情回顾

• 本周多晶硅现货成交价格小幅上调，下游以刚需补库为主。
• 中国P型多晶硅市场现货价格4.4万元/吨，与上周均价持平；N型多晶硅市场现货价格5.18万元/吨，环比上涨0.08万元/吨，涨幅1.57%。
• 多晶硅期货市场宽幅震荡，受下游减产及情绪影响盘面震荡下行。

运行逻辑

• 空头逻辑：
  1. 库存垒库阶段，仓单压力骤增。
  2. 供应端宽松格局维持。
  3. 下游成交未跟上。
  4. 基本面弱现实影响。
• 多头逻辑：
  1. 组件招标价格上移，但需关注实际电价指引。
  2. 行业会议持续推进，政策拖底，仍有走强预期。
  3. 产业联动效应，关注资金走向。

推荐策略

• 短期行情易涨难跌，维持前期判断。
• 盘面波动增大，操作上仍逢低多机会操作。

影响因素分析

工业硅数据回顾

周度价格数据

工业硅产业链数据

多晶硅数据回顾

多晶硅价格走势

• 本周多晶硅现货价格小幅上调，P型均价4.4万元/吨，N型均价5.18万元/吨。
• 硅片价格：单晶N型183mm市场均价1.24元/片，环比上涨0.07元/片；单晶N型210R市场均价1.34元/片，环比上涨0.13元/片。
• 电池片价格：单晶TOPCon电池片M10市场均价0.33元/瓦，环比上涨0.035元/瓦；G12R市场均价0.33元/瓦，环比上涨0.04元/瓦。
• 组件价格：TOPCon组件-182mm市场均价0.66元/瓦，环比上涨0.02元/瓦。

多晶硅库存与开工情况

• 本周多晶硅库存30.83万吨，环比+3.08%。
• 总开工产能138.3万吨，环比+1.1万吨，主要集中在新疆、内蒙古、青海。
• 需求端疲软，库存压力大，但行业减产执行力度和收储计划推进将影响后续成交。

多晶硅出口与进口

• 2025年11月多晶硅进口量1,055.09吨，环比-27.05%，同比-61.95%。
• 2025年11月多晶硅出口量3,230.14吨，环比+108.68%，同比-18.19%。
• 主要出口目的地为越南、泰国等，进口来源地为德国、日本。

光伏装机与产业链需求

• 2025年前10个月累计新增装机252.87GW，预计全年新增装机约270GW-300GW。
• 全球硅料需求：2025年全球硅料需求约191万吨，中国需求约95万吨。
• 全球硅料产能：2025年为398万吨，中国为205万吨。
• 预计2025年全球硅料过剩量为28万吨，中国过剩量为28万吨。

总结

本周工业硅与多晶硅市场整体呈现震荡运行态势，工业硅价格小幅上涨，多晶硅价格亦有小幅上调。工业硅市场供需双弱，西北地区开工增加，西南地区减产预期持续，但整体供应仍显宽松，库存维持高位。多晶硅市场则在高库存与弱需求的背景下，维持高位震荡，短期内价格易涨难跌。

工业硅推荐策略：维持短多长空思路，关注9000元/吨突破，操作上以逢低多为主。

多晶硅推荐策略：短期行情易涨难跌，操作上逢低多机会操作，注意风险控制。

主要风险：

• 宏观政策超预期。
• 供应端减产执行力度不足。
• 下游需求不及预期。

主要影响因素：

• 宏观政策推动新能源发展。
• 供应端减产与库存压力。
• 需求端疲软，下游采购意愿不强。
• 成本波动与利润变化。

关键结论：

• 工业硅：短期震荡，供应宽松，需求疲软。
• 多晶硅：高位震荡，高库存与弱需求仍为主要矛盾。
• 产业链整体处于“强预期与弱现实”的博弈格局。