20260322-华泰期货-黑色建材周报_供需维持双弱_玻碱震荡下行_9页_2mb

文档总结：供需维持双弱，玻碱震荡下行

核心内容概述

本报告分析了本周玻璃和纯碱市场的运行情况，指出当前两个品种均呈现震荡偏弱的走势。玻璃主力合约收盘价为1054元/吨，环比下跌7.14%；纯碱主力合约收盘价为1202元/吨，环比下跌5.87%。现货市场方面，玻璃价格稳中有涨，纯碱则以刚需采购为主，市场情绪谨慎。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：主力合约震荡偏弱，现货价格周内均价为1161元/吨，环比上涨18.78元/吨。
• 供应情况：浮法玻璃行业平均开工率70.55%，环比下降0.76个百分点；产能利用率73.25%，环比下降0.75个百分点。
• 需求情况：下游需求整体偏弱，深加工企业订单量一般，贸易商采购谨慎。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7443.6万重箱，环比减少41.3万重箱，下降1.86%。
• 供需逻辑：当前供需有所改善，产量收缩，下游逐步恢复，库存高位去化，价格向下压力缓解。但短期受中东局势影响，能源价格上升，成本预期有所抬升。长期来看，价格仍面临较大下行压力。

纯碱市场

• 价格走势：主力合约震荡下行，现货价格随盘面波动小幅下跌，成交价持平。
• 供应情况：国内纯碱产量81.81万吨，环比增加1.11%；综合产能利用率86.38%，环比下降0.71%。
• 需求情况：下游需求疲软，浮法玻璃新增冷修产线，光伏玻璃未见起色，以刚需采购为主。
• 库存情况：纯碱企业库存185.38万吨，环比下降4.03%，但同比仍增加9.84%。
• 供需逻辑：纯碱供给压力巨大，库存保持高位，价格面临下行压力。短期能源价格上涨可能间接支撑成本，但长期来看，价格仍受减产预期影响。

关键信息

价格与价差

• 玻璃：主力合约收盘价1054元/吨，环比跌81元/吨；1-5价差、5-9价差、9-1价差均呈现震荡走势。
• 纯碱：主力合约收盘价1202元/吨，环比跌75元/吨；1-5价差、5-9价差、9-1价差也维持震荡状态。

库存变化

• 玻璃：全国样本企业总库存7443.6万重箱，环比下降1.86%。
• 纯碱：企业库存185.38万吨，环比下降4.03%，但同比上升9.84%。

持仓与仓单

• 玻璃：单边持仓量与仓单数量均呈现震荡趋势。
• 纯碱：单边持仓量与仓单数量同样震荡运行。

风险提示

• 政策风险：房地产政策变化可能影响玻璃需求。
• 宏观风险：宏观经济数据波动可能对市场情绪产生影响。
• 产业风险：光伏产业投产情况、纯碱出口数据、浮法玻璃产线冷修或复产情况均可能对价格走势造成影响。

图表说明

• 图1、图2：反映玻璃与纯碱的市场价格走势。
• 图3、图4：展示玻璃与纯碱的基差情况。
• 图5-10：分析玻璃与纯碱不同期限合约之间的价差变化。
• 图11、图12：显示玻璃与纯碱的仓单数量变化。
• 图13、图14：反映玻璃与纯碱的单边持仓量。
• 图15、图16：展示玻璃与纯碱的周度/日度产量。
• 图17、图18：分析玻璃产销率与纯碱周度需求。
• 图19、图20：涉及浮法玻璃与光伏玻璃的总日熔量及光伏玻璃日熔量。
• 图21、图22、图23、图24：展示玻璃与纯碱的厂内与社会库存。
• 图25、图26：反映玻璃与纯碱的生产毛利情况。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

免责声明

本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担投资风险。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

华泰期货研究院

华泰期货有限公司旗下专业研究机构，致力于提供高质量的市场分析与投资建议。