20201206-川财证券-新能源汽车行业月报_欧洲新能源销量大超预期_锂电材料价格触底反弹_17页_1mb

新能源汽车行业月报总结（20201206）

核心内容

本报告主要分析了2020年11月新能源汽车行业的发展动态，重点关注了欧洲新能源汽车销量的快速增长、锂电材料价格的反弹趋势、行业政策导向、市场表现以及产业链关键材料的价格变化。

主要观点

• 欧洲新能源汽车销量大超预期：11月欧洲七国（不含英国）新能源汽车销量达到12.85万辆，同比增长218%。其中德国和法国分别增长442%和236%，意大利、西班牙和瑞典的销量同比增速也达到三位数。德国新能源车渗透率在11月达到20.5%，远超市场预期。
• 新能源汽车销量有望超越中国：得益于德国和法国的购车补贴政策，欧洲新能源汽车销量预计将在2020年超过中国，成为全球第一大新能源车市场。
• 欧洲2030年新能源车保有量目标：欧洲计划到2030年新能源车保有量达到3000万辆，意味着每年新增新能源汽车接近300万辆，行业未来增长潜力巨大。
• 国内新能源汽车销量增长：理想、蔚来、小鹏等新势力品牌11月销量均大幅增长，带动锂电关键材料需求上升，导致上游材料价格持续上涨，预计12月价格仍将持续上涨。
• 燃料电池及氢能源发展加速：国产燃料电池电堆价格战白热化，雄韬股份和氢璞创能推出低价电堆产品，推动行业降本。日本计划2035年全面禁售燃油新车，欧洲各国也在加大氢能产业投资。

关键信息

1. 销量数据

• 欧洲七国（不含英国）：11月新能源汽车销量12.85万辆，同比增长218%。
• 德国：销量5.96万辆，同比增长442%；渗透率20.5%。
• 法国：销量1.85万辆，同比增长236%；渗透率8.9%。
• 国内新势力：
  • 蔚来：11月交付5291辆，同比增长109.3%。
  • 小鹏：11月交付4224辆，同比增长342%。
  • 理想：11月交付4646辆，环比增长25.8%。

2. 市场表现

• 沪深300指数：上涨5.64%。
• 电力设备及新能源指数：上涨1.86%，在29个行业中排名第23位。
• 涨幅前三的公司：小康股份（116.89%）、亿华通（65.55%）、澳洋顺昌（56.62%）。
• 跌幅前三的公司：天际股份（-22.17%）、拓普集团（-14.81%）、保利新（-13.96%）。

3. 行业动态

• 燃料电池电堆价格战：雄韬股份发布A1代电堆，售价1199元/kW，引发行业震动。
• 新能源汽车产业发展规划：提出到2025年新能源汽车销量占比达20%，2035年纯电动汽车成为主流。
• 氢能产业政策支持：张家港市对氢能产业提供高额补贴，西班牙投资18亿美元发展绿色氢。
• 无钴电池量产计划：蜂巢能源计划2021年6月量产无钴电池，覆盖多种车型。
• 大众ID.4家族投产：佛山和安亭工厂年产能达60万辆。

4. 公司动态

• 璞泰来：拟投资5.4亿元设立四川卓勤、四川极盾及东莞嘉拓，提升综合竞争力。
• 石大胜华：拟向全资子公司增资9220万元，拓展业务范围。
• 恩捷股份：控股子公司参与纽米科技股权收购。
• 均胜电子：拟出售均胜群英51%股权，交易金额20.4亿元。
• 江苏国泰：挂牌转让张家港市国泰景云房产置业有限公司100%股权，交易价格19979.36万元。

5. 产业链关键材料价格

• 负极材料（天然石墨）：价格持续上涨。
• 正极材料：价格稳步上升。
• 三元6系、5系：价格均有所提升。
• 电解液：价格上扬。
• 六氟磷酸锂、碳酸锂：12月初价格相继上涨。
• 碳酸二甲酯（DMC）：出厂价持续上涨。
• 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴：价格波动明显。
• 光伏产业链：
  • 硅片：价格波动，156mm×156mm硅片价格持续变化。
  • 多晶硅：价格受市场供需影响。
  • 硅料市场价格：持续上涨。

建议关注企业

• 整车企业：比亚迪、北汽蓝谷。
• 关键材料企业：宁德时代、德方纳米、当升科技、容百科技、国轩高科。
• 燃料电池企业：亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份。

风险提示

1. 宏观经济超预期波动风险：国内外宏观经济变化和货币政策调整可能影响行业表现。
2. 政策风险：若补贴政策低于预期，可能影响新能源汽车需求。
3. 流动性风险：下游整车厂商资金紧张可能拖累上游企业回款能力，增加现金流压力。

分析师信息

• 黄博：证书编号S1100519090001，邮箱huangbo@cczq.com。
• 张天楠：证书编号S1100520070001，邮箱zhangtiannan@cczq.com。

川财研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034。
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120。
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000。
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041。

投资评级

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供客户使用。未经授权，不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。投资者应自行考虑投资风险，本报告不构成投资建议。