新材料行业月度报告：锂电材料价格续创历史新高，BDO价格大跌推动PBAT成本优化-20220207-财信证券-16页_540kb

新材料行业月度报告总结

核心内容

2022年2月7日发布的行业月度报告指出，新材料行业指数在当月下跌5.08%，但整体仍跑赢上证综指和创业板指。从长期趋势来看，新材料行业指数近一年累计上涨6.04%，表现优于沪深300指数。报告认为，新材料行业仍具备较高的增长潜力，给予“领先大市”评级，并建议从四条主线寻找投资机会。

主要观点

1. 板块整体表现

• 新材料行业指数在2022年1月7日至2月7日期间下跌5.08%，跑赢上证综指1.01个百分点。
• 从长期来看，新材料行业指数近一年累计上涨6.04%，跑赢上证综指9.09个百分点，跑赢创业板指17.30个百分点。
• 新材料行业整体估值处于合理水平，其中市盈率处于历史65.19%分位，市净率处于历史84.96%分位。

2. 可降解材料

• PLA和PBAT价格保持稳定，分别为25000元/吨和25500元/吨。
• BDO价格下跌15.15%至25200元/吨，推动PBAT成本下降，提升其推广潜力。
• 本月可降解材料指数下跌0.31%，PLA原材料玉米价格保持高位震荡。
• 可降解材料价格目前处于历史高位，短期内价格可能维持高位震荡格局。

3. 半导体材料

• 申万半导体材料指数下跌9.59%，费城半导体指数下跌13.87%，显示短期回撤。
• 2021年全球半导体设备投资创历史新高，预计2022年将继续增长。
• 中国半导体设备投资保持全球第一，晶圆产能向国内转移，带动半导体材料需求增长。
• 半导体材料国产化进程加速，光刻胶、电子特气、湿电子化学品等产品已逐步打入供应链。

4. 新能源锂电材料

• 磷酸铁锂价格达到13.25万元/吨，创历史新高。
• 2021年12月，磷酸铁锂电池装车量15.05GWh，同比增长118.54%，连续6个月超过三元电池。
• 随着磷酸铁锂装车量占比的提升，上游磷酸需求快速上涨，建议关注磷化工相关企业。

5. 盐湖提锂耗材

• 电池级碳酸锂价格达到38万元/吨，盐湖提锂技术正在成为主流。
• 主流技术包括吸附法、膜法和萃取法，蓝晓科技的吸附法提锂已在藏格和锦泰中应用，效果良好。
• 盐湖提锂技术验证期已至，未来将成为保障锂资源安全的重要手段。

关键信息

行业动态

• 工信部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021年版）》，聚乳酸、生物基可降解聚酯橡胶入选。
• 全国聚乳酸绿色供应链联盟成立，推动可降解材料产业链发展。
• 亿纬锂能控股子公司金海锂业建设盐湖提锂项目，蓝晓科技中标。
• 中芯国际临港基地项目启动，计划投资88.7亿美元，建设12英寸晶圆代工生产线。

投资建议

• 可降解材料板块：关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技和中粮科技，具备PBAT一体化产业链的恒力石化，以及具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。
• 半导体材料板块：关注南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳、雅克科技、华特气体、金宏气体、江化微等具备核心技术或市场份额的企业。
• 新能源锂电板块：关注兴发集团、云图控股、新洋丰、云天化等磷化工企业。
• 盐湖提锂板块：重点推荐蓝晓科技，同时关注久吾高科、三达膜、新化股份等。

风险提示

• 政策不及预期。
• 原材料价格波动。
• 盐湖提锂技术突破不及预期。
• 宏观经济增速放缓导致下游需求不及预期。
• 中美贸易摩擦加剧可能影响下游需求增速。

投资评级系统说明

• 行业评级：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上）。
• 股票评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%～15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%～5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。

总结

新材料行业整体表现优于大盘，主要细分领域如可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂耗材均呈现不同趋势。其中，磷酸铁锂价格创新高，PBAT成本下降，可降解材料推广动力来自政策和成本优化；半导体材料国产化趋势明确，行业需求有望持续增长；盐湖提锂技术逐步成熟，具备较高性价比。整体来看，新材料行业高景气有望持续，建议关注具备技术与成本优势的龙头企业。