20220721-国金证券-2022年基金二季报剖析_集中进攻_新能源_与_大消费__35页_1mb

报告摘要

2022年基金二季报剖析总结：集中进攻“新能源”与“大消费”

核心内容

2022年第二季度，公募基金整体保持相对稳定的仓位，普通股票型基金和偏股混合型基金的平均仓位分别为86.67%和87.22%。基金资产配置主要基于前十大重仓股，这些股票市值占比约58%，具有较强的代表性。

主要观点

1. 板块配置变化

主板配置小幅回升，占比为66.42%。
创业板和科创板配置占比分别下降1.26%和0.23%。
港股配置比重开始回升，增加1.19个百分点。

2. 行业配置趋势

增持行业：食品饮料、电力设备及新能源、汽车、有色金属、消费者服务、交通运输等。
减持行业：电子、医药、银行、农林牧渔、房地产等。
消费与成长行业仍为基金配置的重点，合计持仓占比超50%。

3. 行业超配与低配

超配行业：食品饮料（+8.31%）、电力设备及新能源（+6.77%）、医药（-3.61%）、电子（-2.28%）等。
低配行业：银行（-8.03%）、非银金融（-5.62%）、证券（-2.93%）、保险（-2.33%）等。

4. 金融地产配置比例下降

金融地产板块（银行、保险、券商、地产）配置比例为4.26%，处于历史低位，尤其是银行和保险的持仓比例显著下降。

5. 消费板块配置回升

消费板块配置比例为33.87%，较上季度有所回升，但仍在历史中位偏低水平。
白酒（如贵州茅台）仍为消费板块的重仓股，仓位维持在高位。

6. 成长板块内部结构分化

电力设备及新能源（电新）配置比例达到14.43%，创历史新高。
电子、计算机、通信、传媒等行业配置比例下降，处于历史低位。

7. 周期及其他板块配置回升

周期板块（如有色、化工、钢铁、煤炭）配置比例为25.20%，处于历史中高位。

8. 基金持仓集中度

基金持仓集中度较高，前十大重仓股占比约58%。
前20大重仓股持仓市值占全部重仓股比重较高，其中贵州茅台、比亚迪、隆基股份、五粮液、泸州老窖等是持仓基金数量较多的个股。

关键信息

增持个股（前20）

贵州茅台（+97个基金持仓）
比亚迪（+150个基金持仓）
隆基股份（+149个基金持仓）
五粮液（+109个基金持仓）
泸州老窖（+97个基金持仓）
爱尔眼科（+107个基金持仓）
通威股份（+97个基金持仓）
天齐锂业（+93个基金持仓）
中国中免（+88个基金持仓）
晶澳科技（+87个基金持仓）
亿纬锂能（+67个基金持仓）
华友钴业（+63个基金持仓）
中环股份（+53个基金持仓）
万华化学（+52个基金持仓）
明阳智能（+48个基金持仓）
李宁（+47个基金持仓）
派能科技（+73个基金持仓）
爱美客（+67个基金持仓）
普洛药业（+41个基金持仓）
中科电气（+35个基金持仓）

减持个股（前20）

药明康德（-99个基金持仓）
紫光国微（-91个基金持仓）
招商银行（-85个基金持仓）
智飞生物（-81个基金持仓）
紫金矿业（-79个基金持仓）
凯莱英（-73个基金持仓）
迈瑞医疗（-67个基金持仓）
牧原股份（-60个基金持仓）
中国核电（-58个基金持仓）
兴业银行（-58个基金持仓）
北方华创（-49个基金持仓）
温氏股份（-49个基金持仓）
博腾股份（-48个基金持仓）
福斯特（-48个基金持仓）
宁波银行（-42个基金持仓）
盐湖股份（-35个基金持仓）
中科电气（-35个基金持仓）
温氏股份（-49个基金持仓）
普洛药业（-41个基金持仓）
韦尔股份（-38个基金持仓）

配置风格变化

消费板块成为基金配置的重心，尤其是食品饮料和新能源。
金融地产板块配置比例下降，显示市场对高杠杆资产的偏好降低。
成长板块中，电力设备及新能源（电新）持续受到增持，而电子、计算机、通信等TMT行业被减持。
周期板块（如有色金属、基础化工、钢铁）配置比例回升，反映市场对资源类资产的重新关注。

历史配置对比

消费板块：当前配置比例为33.87%，历史中位偏低。
成长板块：当前配置比例为28.44%，历史中高位。
金融地产板块：当前配置比例为4.26%，历史低位。
周期及其他板块：当前配置比例为25.20%，历史中高位。

总结

2022年第二季度，公募基金在行业配置上呈现出明显的集中趋势，新能源与大消费成为主要进攻方向。整体仓位保持稳定，但板块间配置比例有所变化，主板小幅回升，创业板和科创板下降，港股开始回升。食品饮料、电力设备及新能源、汽车、有色金属等行业被增持，而电子、医药、银行、农林牧渔、房地产等被减持。基金持仓集中度较高，电新和消费板块成为主要配置领域，金融地产则处于历史低位。整体来看，市场在不确定性中偏向于稳定和成长性较强的行业。