20221231-光大证券-零售行业周报第463期_关注2023年复苏弹性_关注可选消费品类_8页_657kb

零售行业周报总结（2022.12.26-2022.12.30）

核心内容

本报告总结了2022年12月26日至12月30日期间零售行业的市场表现、投资策略以及相关风险提示。

行情回顾

过去一周表现

• 上证综合指数上涨 $1.42%$
• 深证成份指数上涨 $1.53%$
• 商贸零售（中信）指数上涨 $2.97%$，跑赢上证综指和深证成指
• 零售板块涨幅排名前三位的子行业为：超市及便利店（$5.57%$）、黄金珠宝（$3.09%$）、专业市场（$2.93%$）

2022年以来表现

• 上证综合指数下跌 $15.13%$
• 深证成份指数下跌 $25.85%$
• 商贸零售（中信）指数下跌 $5.55%$，跑赢上证综指和深证成指
• 零售板块涨幅排名前三位的子行业为：百货（$12.82%$）、超市及便利店（$-3.53%$）、黄金珠宝（$-9.14%$）

上市公司表现

• 过去一周，109家主要零售上市公司中，86家公司上涨，3家公司持平，20家公司下跌
• 涨幅排名前三位的公司为：中兴商业（$61.01%$）、通程控股（$32.42%$）、人人乐（$31.74%$）
• 2022年以来，涨幅排名前三位的公司为：人人乐（$274.45%$）、徐家汇（$96.56%$）、中兴商业（$83.94%$）

投资策略

• 行业复苏预期增强，认为2023年消费者购买能力及意愿将逐步改善，线下客流回暖将推动消费复苏
• 重点推荐可选消费品类，包括：白酒、家电、化妆美容、黄金珠宝
• 节前消费旺季临近，利好黄金珠宝类产品的销售
• 下周关注公司：老凤祥、潮宏基、华致酒行、王府井、百联股份、红旗连锁、拼多多、美团-W

风险提示

• 居民消费需求增速未达预期
• 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响
• 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期

附录数据

个股异动情况

• 中兴商业：连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达20%
• 徐家汇：涨跌幅偏离值达7%
• 人人乐：连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达20%
• 明牌珠宝：振幅值达15%
• 翠微股份：振幅值达15%
• 步步高：涨跌幅偏离值达7%

大宗交易记录

• 王府井：在12月26日至29日期间有多次大宗交易，成交价多为 $28.00$ 元至 $29.15$ 元
• 上海九百：在12月26日有大宗交易，成交价为 $7.18$ 元

高管增持（减持）情况

• 丽尚国潮：铸锋资产管理减持 $597.64$ 万股
• 上海九百：公司增持 $2004.41$ 万股，资管计划减持相同数量

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因信息不全或不确定性事件无法给出明确评级

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

重要信息

• 零售行业整体表现：尽管2022年受疫情影响，但行业整体仍表现出一定的韧性
• 可选消费赛道：被认为具备较高的复苏弹性，是未来投资的重点
• 节前消费预期：元旦、春节、情人节等节日临近，对黄金珠宝类消费有利
• 行业动态：包括武林银泰引入新品牌、百果园招股、阿里巴巴组织架构调整、山姆会员店加速扩张等

主要观点

• 零售行业在2022年底表现优于大盘，尤其在可选消费领域
• 线下零售受疫情影响较大，但2023年有望逐步复苏
• 节日消费氛围增强，对黄金珠宝类消费有积极影响
• 投资建议关注具有较强增长潜力和复苏弹性的公司

关键信息

• 行业复苏预期：2023年消费者购买能力及意愿将逐步改善
• 重点推荐赛道：白酒、家电、化妆美容、黄金珠宝
• 节前消费利好：元旦、春节、情人节等节日将推动黄金珠宝销售
• 重点关注公司：老凤祥、潮宏基、华致酒行、王府井、百联股份、红旗连锁、拼多多、美团-W
• 风险因素：居民消费增速、地产后周期、渠道变革对商业模式的冲击