20211102-广州期货-期市博览——镍_不锈钢_基本面不悲观_逢低买入思路_10页_1mb

研究报告总结：镍&不锈钢

核心内容概览

本报告由广州期货研究中心发布，聚焦镍和不锈钢市场的最新动态及投资建议，分析了11月镍与不锈钢期货合约的走势，探讨了市场供需、成本支撑及政策影响等因素，为投资者提供了操作思路与风险提示。

主要观点

镍市场

• 行情回顾：本月镍价先扬后抑，LME镍价在月中升至近7年高位，主要受淡水河谷下调产量预期、华友钴业未如期交付高冰镍材料及印尼出口限制预期影响。沪镍一度冲高至16万上方，创上市以来新高，但随后受国内政策调控影响，市场情绪转空，镍价回落。
• 供需分析：
  • 镍矿价格暂稳，菲律宾雨季影响供给，国内钢厂采购需求疲软。
  • 镍铁价格维持高位，主要由于高耗能、复产预期弱、辅料价格高及电价上涨等因素。
  • 电解镍与硫酸镍市场受新能源需求带动，但整体消费受到限电限产影响。
• 库存情况：
  • LME镍库存持续下滑，SHFE镍库存低位回升。
• 投资建议：整体供需偏乐观，中间品新增产能可能不及预期，消费短期受挫但不改整体强势，建议采取逢低买入策略。NI2112合约11月波动区间参考13.6-15.5万元/吨。

不锈钢市场

• 行情回顾：不锈钢价格震荡下行，市场对需求端预期偏弱，库存持续走低。
• 供需分析：
  • 不锈钢社库及仓单库存均处于低位，200系、300系、400系库存同步下降。
  • 成本端支撑较强，冷轧不锈钢304生产成本维持在18700元/吨附近。
• 基差表现：不锈钢现货对SS主力合约基差维持高位，10月29日价差达825元。
• 投资建议：成本端支撑强势，基本面多空共存，建议采取逢低买入、区间交易策略。SS2112合约11月波动区间参考18000-20500元/吨。

关键信息

镍市场关键数据

• LME镍库存：10月29日为143022吨，环比减少8.9%。
• SHFE镍库存：10月29日为7934吨，环比增加48.7%。
• 镍矿价格：
  • Ni:0.9%矿价格为48.5美元/湿吨。
  • Ni:1.5%矿价格为80美元/湿吨。
  • Ni:1.8%矿价格为130美元/湿吨。
• 镍铁价格：国内到厂价1500-1530元/镍，印尼铁FOB价202美元/镍。

不锈钢市场关键数据

• 不锈钢社会库存：10月29日总量为57.38万吨，环比下降10.75%。
• 冷轧不锈钢304生产成本：18700元/吨。
• 不锈钢基差：10月29日SS2111-SS2112价差为825元。

风险及关注点

• 宏观经济风险：联储货币政策变化可能对市场产生影响。
• 供应风险：高冰镍产出进展、印尼对原材料出口限制政策、不锈钢限产政策等。
• 成本风险：不锈钢成本坍塌可能对价格形成压力。

投资建议总结

联系信息

• 研究部联系方式：

  • 电话：020-22139813
  • 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn

• 分析师信息：

  • 姓名：许克元
  • 期货从业资格：F3022666
  • 投资咨询资格：Z0013612

研究中心简介

• 广州期货研究中心以“合规、诚信、专业、图强”为经营方针，致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系。
• 研究中心下设六个二级部门，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。
• 提供包括定期报告、专题分析、行情点评、策略报告等在内的研究报告体系，以及定制化套保套利方案。

广州期货业务单元一览

广州期货是多个交易所的会员单位，业务覆盖商品期货、期权、金融期货等，可代理全国所有期货品种交易。公司总部位于广州，业务范围覆盖全国，并设有多个营业部及分公司，提供一站式金融服务。

总结

镍与不锈钢市场在10月经历波动，镍价受多因素利好推动一度冲高，但随后受政策调控影响回落。不锈钢市场则因库存走低和需求预期减弱而震荡下行。总体来看，镍市场供需仍偏乐观，建议逢低买入；不锈钢市场高位震荡，适合区间交易。投资者需关注联储货币政策、高冰镍产出进展、限产政策及成本变化等风险因素。