20250829-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_淡季尾声逢低采买_镍不锈钢震荡调整_16页_1mb

瑞达期货研究院：2025年8月29日镍不锈钢市场周报总结

摘要：本报告对当前镍和不锈钢市场进行了周度回顾、基本面分析和短线操作建议。

1. 市场动态与基本面分析

镍市场：

• 周度表现：本周沪镍主力合约震荡上涨，周线涨幅达+1.75%，收盘价121,700元/吨。
• 宏观与基本面：
  • 宏观：美国失业金数据低于预期；美联储官员支持9月降息25基点。
  • 供给端：印尼镍矿出口政策限制抬高供应成本；菲律宾镍矿供应回升，但国内港口库存下降，原料偏紧。
  • 冶炼端：头部企业生产稳定，个别厂产量增加，新增产能待投放，精炼镍产量小幅上升。
  • 需求端：不锈钢钢厂利润改善，产量增加；新能源汽车产销量增长，但三元电池需求有限。
• 库存与基差：国内库存略降，LME库存下降，现货升水高位回调。镍价基差700元/吨，多头氛围偏强，关注M60（120,000元）支撑位。

不锈钢市场：

• 周度表现：不锈钢主力合约震荡上涨，周线上涨+0.51%，收盘价12,815元/吨。
• 供需分析：
  • 原料端：印尼镍铁产能加快释放，但成本支撑减弱。
  • 供应端：钢厂利润改善，钢价上涨推动产量增加。
  • 需求端：传统淡季尾声，市场预期“金九银十”的旺季行情；财政政策利好叠加社会库存去化，采购意愿回暖。
• 产业数据：300系单周去库明显，佛山300不锈钢周度库存环比上升，现货基差回升至885元/吨。

2. 产业链供需情况

供应端：

• 镍矿：港口库存上升至1,259.82万吨；电积镍利润转好，达1,700元/吨。
• 精炼镍：7月产量环比增长；进口量大幅增加，累计净进口157.83万吨。
• 交易所库存：上期所镍库存增至26,943吨，LME库存小幅上升。

需求端：

• 不锈钢：
  • 产量：2025年7月总粗钢产量321.08万吨，环比降2.45%，300系产量环比降2.63%。
  • 需求亮点：300系去库显著（佛山库存环比涨0.73%）；新能源汽车和不锈钢出口表现积极。
  • 行业动态：家电、汽车等行业消费活跃，空调产量同比增1.96%，新能源汽车产量升30.5%。
• 房地产：持续下行压力明显，1-7月房屋新开工面积同比下降19.4%。

3. 价格区间与趋势分析

• 价格比值：沪镍/不锈钢比值回升至9.5，锡/镍价格比值上涨至2.29。
• 技术面与资金流向：
  • 镍：持仓量增加，多头占优，支撑位120,000元附近。
  • 不锈钢：持仓波动大，多空分歧，关键位关注MA10（短期均线）。

4. 操作建议

• 镍：暂观望，或轻仓逢低做多，参考区间120,000-124,000元。
• 不锈钢：暂空或轻仓做多，短期支撑12,400元/吨左右。

5. 市场风险与展望

价格虽处多头主导，但原料放松、地产下行仍带来下行压力。预计短期或维持震荡偏强，建议中小投资者观望风险。