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2014年8月化工行业月度策略总结

核心内容

2014年8月化工行业策略报告指出，尽管宏观经济有所缓和，但化工大宗品仍缺乏明显的投资方向，因此建议投资者关注行业内的阶段性补库存机会。报告重点推荐了一些细分子行业及对应的上市公司，主要包括涤纶工业丝、石油改革相关的油服装备行业、以及受益于新能源汽车政策的锂电池隔膜行业。

主要观点

1. 行业整体情况

   • 化工行业整体缺乏明确趋势，建议自下而上挖掘投资机会。
   • 三季度是聚酯行业的旺季，预计会出现补库存和涨价现象，建议关注涤纶工业丝、粘胶等品种。

2. 石油改革与油服装备行业

   • 石油改革推动民营资本进入原石油行业生态圈，预计2014年下半年国际油价WTI将震荡于100-110美元区间。
   • 石油系统反腐事件对订单计划造成影响，但预计将在2014年内修复，带动相关油服装备公司业绩增长。
   • 推荐杰瑞股份、通源石油等公司。

3. 锂电池与新能源汽车

   • 新能源汽车政策密集出台，预计全年产量增长3倍，公务车采购将贡献60%以上的销量。
   • 锂电池需求将大幅上升，尤其是隔膜行业，因其技术门槛高、市场空间大，受到重点关注。
   • 推荐沧州明珠、新宙邦等公司。

关键信息

行业数据

• 行业指数：1700.64
• 沪深300指数：2167.83
• 上证指数：2036.52
• 深证成指：7323.65
• 中小板指数：6046.95

细分子行业推荐

• 涤纶工业丝

  • 2014年产能增速预计低于10%，但需求增速高于供给，行业景气度逐步回升。
  • 产品价格低于尼龙、芳纶等，具备替代优势。
  • 下游应用广泛，包括轮胎帘子布、安全带、气囊丝等，预计未来持续增长。

• 石油改革相关行业

  • 石油公司资本开支保持刚性，预计2014年下半年将迎来订单确认高峰。
  • 民营企业有望进入原石油行业内部生态圈，受益于政策放宽。

• 锂电池行业

  • 新能源汽车政策推动锂电池需求增长，预计全年增长3倍。
  • 储能市场为锂电带来更广阔的前景，预计2015年需要30万吨正极材料、10万吨负极材料等。

上市公司推荐

风险提示

1. 宏观经济下滑带来的系统性风险。
2. 推荐标的在微观层面可能受到制约。

投资建议

• 关注涤纶工业丝：在行业集中度提升和需求增长的背景下，尤夫股份、海利得等公司具备较高弹性。
• 把握石油改革机遇：杰瑞股份、通源石油等有望受益于油服装备市场增长。
• 看好锂电池隔膜：沧州明珠、新宙邦等公司技术门槛高、市场空间大，是锂电池行业重点推荐标的。

行业趋势

• 聚酯产业链：从蝴蝶型向橄榄型转变，PTA产能扩张较快，但PX产能增长相对滞后。
• 新能源汽车：政策推动下，市场增长迅速，锂电池需求将显著上升。
• 储能市场：随着可再生能源发展，储能需求增长，锂电应用前景广阔。

总结

本报告建议投资者关注化工行业中的阶段性补库存机会，重点布局涤纶工业丝、油服装备和锂电池隔膜等细分领域。尤夫股份、海利得、沧州明珠、通源石油等公司被重点推荐，其未来业绩增长潜力较大，建议投资者在把握确定性的同时，关注行业弹性与增长机会。