20131230-民族证券-化工_周报2013年第48期-提前布局一季度补库存行情_27页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结 - 2013年第48期

核心内容概述

本报告为2013年12月30日发布的化工行业周报，主要分析了上周化工行业市场表现、产品价格变动、行业趋势以及重点公司动态。报告指出，当前化工行业处于淡季，但建议投资者提前布局一季度补库存行情，重点关注农药、化肥、化纤、合成革等子行业。同时，报告对德联集团、青松股份、众和股份、龙宇燃油等公司进行了详细分析，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 行业市场表现

上周化工二级行业板块有涨有跌，涨幅最大的三个板块为橡胶（3.28%）、化工新材料（2.43%）和塑料（1.65%）。
化工股中涨幅较大的包括先锋新材（20.61%）、金力泰（19.14%）和建新股份（16.94%）。
鲁西化工、青松股份等公司出现了大宗交易。

2. 产品价格动态

涨幅较大的产品：液氯（33.33%）、硫酸（17.39%）、尿素（10.30%）。
跌幅较大的产品：炭黑（-6.06%）、硝酸铵（-5.88%）、甲醛（-5.41%）。
甲醇价格在12月中旬暴跌，对下游产业链如醋酸、甲醛等产品造成负面影响。

3. 行业趋势

报告认为，未来一季度将出现补库存行情，建议提前布局具有补库存潜力的行业。
油品清洁板块具备投资机会，德联集团因国五车用汽油标准的实施，产品销量有望快速增长。

关键信息

1. 公司动态

德联集团：上周涨幅达15%，受益于国五车用汽油标准的实施，燃油清洁剂需求上升。
青松股份：松节油价格持续上涨，公司库存策略有效，预计库存收益显著。公司新产能试车，预计对业绩有积极影响。公司上半年业绩超预期，上调盈利预测和投资评级。
沧州明珠：设立全资子公司，拓展锂离子电池隔膜业务，提升公司盈利能力。
众和股份：拟转让浙江雷奇股权，巩固印染业务优势，同时布局新能源锂电池产业。
龙宇燃油：受航运市场低迷影响，主动控制销量，期待地炼业务增长。

2. 估值与盈利预测

行业估值水平相对较高，但部分个股如普利特、宏大爆破、青松股份、华峰氨纶、江南高纤、万华化学、通源石油、万邦达等均被给予“增持”或“买入”评级。
部分公司如青松股份、众和股份等上调了盈利预测，看好其未来业绩表现。

补库存行业推荐

报告建议提前布局以下四个具有补库存潜力的行业：

农药：受益于需求回暖，行业景气度有望提升。
化肥：一季度补库存需求明显，价格可能回升。
化纤：需求季节性回升，市场有望回暖。
合成革：产品价格有上涨空间，企业盈利有望改善。

风险提示

松节油价格波动风险。
公司业绩不达预期风险。
中药降价对公司部分产品价格的冲击。
纺织服装行业持续低迷风险。
国际油价和航运市场低迷对燃料油企业的影响。

附录：部分公司EPS与PE对比

公司名称	股价（元）	2012 EPS（元）	2013E EPS（元）	2014E EPS（元）	2015E EPS（元）	2012 PE（倍）	2013E PE（倍）	2014E PE（倍）	2015E PE（倍）	评级
普利特	17.67	0.59	0.76	0.98	1.23	29.95	23.25	18.03	14.37	买入
宏大爆破	31.19	0.44	0.78	0.96	1.09	70.89	39.99	32.49	28.61	买入
青松股份	11.05	0.18	0.30	0.37	0.48	61.39	36.83	29.86	23.02	增持
华峰氨纶	9.45	0.02	0.24	0.36	0.48	472.50	39.38	26.25	19.69	增持
江南高纤	6.78	0.27	0.34	0.40	0.46	25.11	19.94	16.95	14.74	增持
万华化学	20.15	1.09	1.40	1.72	2.13	18.49	14.39	11.72	9.46	增持
通源石油	16.03	0.37	0.48	0.68	0.79	43.32	33.40	23.57	20.29	增持
万邦达	38.45	0.43	0.61	0.78	1.03	89.42	63.03	49.29	37.33	增持

总结

本报告指出，当前化工行业处于淡季，但预计一季度将出现补库存行情，建议投资者提前布局农药、化肥、化纤和合成革等行业。德联集团因国五车用汽油标准的实施，产品销量增长迅速。青松股份作为重点推荐公司，受益于松节油价格上涨及公司库存策略，业绩有望改善。同时，报告也提醒了行业内的潜在风险，如松节油价格波动、公司业绩不达预期、国际油价和航运市场低迷等。

报告通过详细的市场分析和公司调研，为投资者提供了有针对性的投资建议和风险提示。

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