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2014年9月化工行业月度策略总结

核心内容

2014年9月化工行业投资策略以主题投资为主，重点聚焦石油改革、锂电池产业链以及聚酯行业旺季带来的投资机会。由于宏观经济数据波动较大，化工大宗品缺乏明确的投资方向，因此建议投资者关注细分行业的结构性机会。

主要观点

• 石油改革主线：石油改革持续推进，民营油气服务与装备行业将迎来发展机遇。预计2014年下半年国际油价WTI将在100-110美元震荡，石油公司反腐带来的订单延迟将在年内修复，特别是第四季度将迎来新订单高峰。推荐杰瑞股份（002353）、通源石油（300164）等企业。
• 锂电池需求增长：新能源汽车政策利好释放，预计全年新能源汽车产量增长达3倍，其中公务车采购将贡献60%以上的销量。这将带动锂电池需求增长，特别是隔膜行业，技术门槛高、市场空间大，推荐沧州明珠（002108）和新宙邦（300037）。
• 聚酯行业旺季：三季度为聚酯行业的旺季，尤其是涤纶工业丝，行业集中度提升增强了议价能力。推荐尤夫股份（002427）、海利得（002206）等公司。

关键信息

行业表现

• 行业指数：1866.63
• 沪深300指数：2311.28
• 上证指数：2195.82
• 深证成指：7743.54
• 中小板指数：7042.58

推荐个股

行业趋势

• 石油改革：推动民营企业进入上游油气资源领域，促进油服装备行业增长。
• 锂电池：受益于新能源汽车政策，隔膜行业具备高技术壁垒和高增长潜力。
• 聚酯行业：涤纶工业丝作为重要下游产品，未来增长空间较大。

风险提示

1. 宏观经济下滑带来的系统性风险。
2. 推荐标的在微观层面可能受到政策、市场或行业竞争等制约。

政策支持

• 新能源汽车购置税减免：自2014年9月1日起，对新能源汽车免征购置税，促进市场增长。
• 石油行业改革：逐步放开油气资源、管道建设、进出口权等，利好民营企业。

市场数据与产业链分析

• 国际油价：预计2014年下半年WTI在100-110美元震荡。
• 新能源汽车产量：2014年预计增长达3倍，其中公务车采购贡献60%以上销量。
• 涤纶工业丝：2013年产能增速9.09%，低于10%；2014年实际产能增量预计为7万吨，未来需求增速将高于供给增速。

未来展望

• 石油改革红利：将推动民营油服装备企业增长，尤其在4季度。
• 锂电池产业链：隔膜行业将受益于新能源汽车需求，未来增长潜力大。
• 聚酯行业：随着需求增长和行业整合，涤纶工业丝行业将进入新一轮增长周期。

投资建议

• 重点关注具有高弹性的涤纶工业丝企业，如尤夫股份。
• 关注政策利好下的锂电池产业链，尤其是隔膜行业。
• 聚焦石油改革带来的油服装备行业机会，如通源石油、杰瑞股份。