20230714-国泰期货-国债期货_海外通胀压力减缓_债市回落_3页_916kb

1. 市场表现

• 国债期货：7月13日主力合约集体收跌，各期限合约跌幅分别为0.02%至0.04%。中短期观点偏多，近60日累加收益达0.50%，跨期价差收窄反映多头力量转移。建议关注跨期价差走阔的套利机会。

2. 基本面数据

• 资金面：隔夜shibor收于1.4390%，上涨204个基点；7天shibor收于1.7820%，上涨0.10个基点。
• 现券表现：国债收益率曲线上行（如10年期上行0.35bp至2.64%），信用债收益率部分下行。
• CTD券IRR：各期限IRR分别为18.4%（2年期）、12.9%（5年期）、9.6%（10年期）、15.3%（30年期），目前R007利率约1.9102%。

3. 宏观动态

• 6月经济数据（按人民币计）：出口同比下降8.3%，进口同比下降2.6%，贸易顺差4.9125亿元。
• 央行动作：央行进行30亿元7天期逆回购操作（净投放）。
• 海外市场：6月以美元计出口同比下降12.4%，人民币计下降8.3%，海外通胀压力小幅缓解。

4. 投资策略

• 趋势：短期调整空间有限，宏观数据真空期中需关注海外通胀及经济数据。
• 跨期套利：关注T2312合约价差走阔机会。
• 跨品种套利：建议做陡收益率曲线，国债期货多因子模型信号仍偏多，明日上行概率较大。