20260127-通惠期货-纯苯_苯乙烯日报_原油走强叠加扰动_芳烃情绪回暖_7页_1mb

报告摘要

原油走强叠加扰动，芳烃情绪回暖总结

一、核心内容概述

本报告分析了1月26日国内芳烃市场（苯乙烯与纯苯）的运行情况，结合基本面数据、产业链动态及行业要闻，评估了当前市场走势及未来趋势。整体来看，纯苯价格小幅上涨，苯乙烯价格略有下跌，但两者均受原油走强及季节性因素影响，市场情绪有所回暖。

二、市场基本面分析

1. 价格走势

苯乙烯：主力合约收跌0.08%，报7702元/吨；现货价格收涨1.36%，报7754元/吨。
纯苯：主力合约收涨0.36%，报6078元/吨；华东现货报价上涨0.92%，报6020元/吨。

2. 成本端

布油主力收盘61.1美元/桶（+1.1美元/桶）。
WTI原油主力收盘65.1美元/桶（+1.1美元/桶）。
石脑油价格微涨0.10%，报6893.3元/吨。

3. 库存情况

纯苯：华东港口库存29.7万吨（-2.7万吨），库存高位去化。
苯乙烯：华东港口库存9.4万吨（-0.7万吨），库存持续下降。

4. 需求端

纯苯：下游整体稳中略升，苯胺开工率显著提升至87.6%。
苯乙烯：下游表现分化，EPS开工率提升明显，PS、ABS开工小幅回落，但三大下游合计消费量环比增长。

三、市场观点

1. 纯苯

上周国内石油苯及加氢苯装置开工率下滑，带动产量下降。
下游需求稳中略升，苯胺装置负荷提升明显，带动纯苯下游加权开工率回升。
受寒潮影响，部分进口资源到港延误，但库存仍处于历史高位。
后续国内石油苯装置计划重启，开工率或回升；下游需求预计小幅改善。
成本端原油偏强支撑，纯苯短期维持偏紧平衡格局。

2. 苯乙烯

供应端扰动增加，华北装置故障停车，东北及华南部分装置负荷下调。
需求端分化，EPS开工率提升，PS、ABS开工小幅回落，但总体消费量增长。
随着春节临近，显性库存进入季节性累库阶段，但压力可控。
现货价格偏强，一体化及非一体化装置盈利修复。
供应增量有限，资金面情绪回暖，市场对2月淡季累库幅度预期偏低。
短期苯乙烯维持供需紧平衡，价格偏强震荡运行。

四、产业链数据监测

1. 价格与价差

项目	2026/01/23	2026/01/26	涨跌幅	变化	单位
苯乙烯（期货主连）	7708.0	7702.0	-0.08%	-	元/吨
苯乙烯（现货）	7650.0	7754.0	+1.36%	-	元/吨
苯乙烯基差	112.0	203.0	+81.25%	-	元/吨
纯苯（期货主连）	6056.0	6078.0	+0.36%	-	元/吨
纯苯（华东）	5965.0	6020.0	+0.92%	-	元/吨
纯苯（中国CFR）	759.6	759.6	0.00%	-	美元/吨
纯苯内盘-CFR价差	-444.0	-381.2	+14.4%	-	元/吨
纯苯华东-山东价差	415.0	320.0	-22.89%	-	元/吨

2. 产量与库存

项目	2026/01/16	2026/01/23	涨跌幅	变化	单位
苯乙烯产量（中国）	35.5	34.9	-1.73%	-	万吨
纯苯产量（中国）	43.6	42.5	-2.54%	-	万吨
苯乙烯港口库存（江苏）	10.1	9.4	-7.06%	-	万吨
纯苯港口库存（全国）	32.4	29.7	-8.33%	-	万吨

3. 开工率情况

项目	2026/01/16	2026/01/23	涨跌幅	变化	单位
纯苯下游 - 苯乙烯	70.9	69.6	-1.23%	-	%
纯苯下游 - 己内酰胺	77.2	76.2	-1.00%	-	%
纯苯下游 - 苯酚	88.8	88.4	-0.31%	-	%
纯苯下游 - 苯胺	77.1	87.6	+10.51%	-	%
苯乙烯下游 - EPS	54.1	58.7	+4.65%	-	%
苯乙烯下游 - ABS	69.8	66.8	-3.00%	-	%
苯乙烯下游 - PS	57.4	57.3	-0.10%	-	%

五、行业要闻

特朗普称提高对韩国关税。
匈牙利总理：将就欧盟禁止进口俄天然气提出异议。
美国北达科他州因严寒天气减产石油8万-11万桶/日。
俄罗斯能源部提议提前解除汽油出口禁令。
美国11月耐用品订单环比增长5.3%，高于预期。
欧佩克+表示将维持原油产量不变。

六、结论

纯苯与苯乙烯市场在短期均呈现供需紧平衡格局，价格受成本端原油走强支撑，情绪回暖。纯苯库存高位去化，但仍有压力；苯乙烯库存逐步进入季节性累库阶段，但市场预期累库幅度有限。下游需求表现分化，苯胺及EPS需求改善，PS、ABS表现偏弱。整体来看，芳烃产业链短期仍以震荡为主，需关注后续装置重启及季节性库存变化。

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